现货价格松动 后期可望再涨--乙二醇9月简评与预测

9月份开始的时候，由于全球原油期货价格连续下跌，导致了下游衍生物系列产品价格的松动，前期的上涨势头终于有了止步迹象出现。目前国内市场进口散装MEG一般报价在12000-12200元/吨之间，进口散装MEG现款出罐报价为11800-11900元/吨，进口散装MEG现款出罐成交价格为11750-11800元/吨。还有像华东与华北地区小客户，到厂国产MEG一般的现款出罐成交价格一般为11900-12000元/吨。目前聚酯原料PTA、MEG市场上的部分贸易商抛盘现象增多了，有个别贸易商发现原油期货价格下跌恐怕出现行情回调现象，也都纷纷捂不住手中的货物主动降低价格寻找销售厂家。而部分下游聚酯生产企业发现MEG价格松动后，本想大量采购原料，也临时改变了主意，想先少量采购些再说，以观望态度冷眼看几天再决定是否囤积上游原料。 现简要概述一下最近的行情以及对后市的分析，仅供参考！ 　　回顾8月下旬的时候，聚酯原料MEG价格还是向上攀升的，国际市场上MEG现货价格从8月中旬的1050美元/吨，上升至8月下旬的1205美元/吨；这种价格已经高于DOW公司和SHELL公司9月份MEG合同价格940美元/吨，更高于SABIC公司的合同价格930美元/吨；同时，国内市场现货价格联袂上行，华东地区MEG市场成交价从10250元/吨，上升至11975元/吨；这也远高于扬子公司9月份的MEG合同价格11800元/吨，更高于扬子公司8月份MEG合同结算价10600元/吨。由于MEG现货价格走势强劲，因而北京东方MEG出厂报价也从10025元/吨（对大户），提高至11475元/吨。 分析MEG价格向上攀升的主要原因如下： ⑴上游原料乙烯价格强势上行，国际市场乙烯价格从8月中旬的1065美元/吨上升至8月下旬的1220美元/吨，从而赋予MEG价格上行的动力； ⑵亚洲的MEG主要供应商MEGlobal将9月份的合约价格定位在940美元/吨（CFR 亚洲），较8月的合约价格大涨60美元/吨，另一家主要供应商SHELL也宣布9月合约在940美元/吨（CFR 亚洲），中东的SABIC宣布9月合约在930美元/吨（CFR 亚洲），在三家主要的合同商最终敲定了9月合约价格后，现货市场已经迅速展开上攻行动； ⑶石化衍生物的价格全线狂涨，俨然已经进入化工原料市场的丰收时节，市场炒家的胃口也在不断被吊高，手中持有仓位的大陆现货商对后市行情仍抱有重大期望值。 从目前市场走势看，国内外MEG价格后市仍将保持较为强劲的走势，理由如下： ⑴乙烯的价格突破1220美元/吨之后，对MEG生产商的原料成本构成较强的支撑。虽然乙烯厂商利润丰厚（按照新加坡石脑油价格加上300美元即是乙烯生产成本的公式计算，乙烯成本仅在660美元左右，利润之大可想而知），但是一来受SABIC90万吨乙烯装置故障消息刺激，二来SM/PE/MEG随风跟涨擂鼓助威，乙烯和苯一样成为石化产品最为耀眼的明星，乙烯行情的火爆使得MEG生产成本大幅上升，MEG受到成本方面的强力推动。加之，最近下游聚酯企业也很担心MEG上游原料乙烯后市仍然上涨，以及2004年第四季度聚酯开工率提升导致MEG货源紧张，所以部分下游聚酯真是进退两难，但多数人士认为10月份国际市场上几大MEG生产商肯定要大幅提升报价的，所以国庆节前后MEG行情还是不错的； ⑵从亚洲地区合同货市场分析，9月份的亚洲MEG合约成交价格已经很明朗了，几个国际大户MEG卖方最终合约成交价高出了合同价格。而国际市场上的现货价格更是如此，目前已经普遍突破了1200美元/吨（CFR 中国主港），比9月份合同报价的930-940美元/吨高出了260-270美元/吨，也有个别的近洋MEG现货一般成交价格已经高达1230美元/吨（CIF中国主港），还有个别的远洋船货的报价在1230-1250美元/吨（CFR 中国主港 L/C 90天）上，致使下游买家的意向不得不突破1200美元/吨（CFR 中国主港 L/C 90天）的阻力关口，也有个别贸易商对1220美元/吨（CFR 中国主港）11月份到港远洋货产生浓厚的兴趣。特别是对9月下半月货物的出口东南亚的货物的报盘上涨到了1220美元/吨（CFR中国），而购买意愿已经在1210-1220美元/吨（CFR中国）的价位上了。还有些心急的远洋MEG卖者也报出了11月初到货的价格，一般为1225-1230美元/吨 ，通过以上数字显示已经说明合同货与现货价格之间的差距实在是大的有点惊人了。因此，许多下游聚酯企业还是关心着10/11月份MEG的合同报价，在现货市场价格仍然居高不下的背景下，10月份MEG的合同价格将仍然高报，但是具体高报的幅度将因下游景气度好坏而决定； ⑶全球MEG库存较前期减少近100万吨，目前MEG工厂几乎无现货可供，而聚酯工厂的原料库存也仅在10-20天左右，而国内华东几大原料贸易商大多供合同用户，有现货库存的能满足现货供应的很少，近日贸易商表示，往往几家和十几家聚酯工厂同时电话询盘现货，可见聚酯工厂MEG库存还是比较低的，而MEG行情上涨也是顺水推舟； ⑷由于聚酯工厂MEG库存不高，贸易商采取主动进攻策略占据制高点。而在中间商的大力配合之下，MEG外盘现货供应极为紧张，供应商除了满足合同货需求之外，只能做期货合同，MEG期货于是得以飙升，目前11月份到货的MEG报价也已上冲至1200-1230美元/吨（CIF中国90天）之间了，期货的上涨也反映了市场对后期行情的期待，期货上涨反过来又对现货行情注入了兴奋剂； ⑸由于北方冷冻液需求增加，EO（环氧乙烷）生产利润更大（较MEG高出几千元），华北几大MEG厂家也减少了MEG产量，增加EO产量，因此北方MEG几大厂家库存极低，东方、燕山石化MEG对大户出厂价均上调至11000元/吨； ⑹在目前货权在手的中间商看来，聚酯产能的过剩已成为他们可以呼风唤雨的理由，聚酯产业也只能在追涨中以压迫下游为生，除非下游面料服装出现雪崩似的行情，成本拉动性的上涨必将步步逼近。可以想象，除非上游原油、乙烯等出现大幅跳水，否则MEG上涨态势难以动摇； (7)从国际上个别MEG装置开工率方面考虑，据悉SABIC将在10月份启动年产60万吨的MEG装置，到11月开始正式生产。另外，还有像Optimal Glycols由于更换催化剂而关闭了年产38万吨的MEG装置，预计该装置将关闭28天，大概9月下旬开车。 通过以上综合考虑分析，9月份的MEG产品价格将呈现强势振荡走势，一旦9月份下游聚酯企业开工率增加必将导致MEG需求量的增加，部分原料库存少的聚酯企业一定会重新返回市场进行大量采购。再者，随着夏秋与冬季的交替，有一部分MEG原料将用于真正生产冬季防冻液，加上国际市场上主要防冻剂生产商宣布9月份将提高产品价格50.00美分/加仑，防冻剂需求出现季节性上扬更将支撑9月防冻剂级MEG价格。众所周知，生产冬季防冻液需要MEG原料，使本来货源就有些偏于紧张的MEG产品被其他下游用户分割，供求矛盾将出现，所以后市MEG行情仍然比较乐观，希望部分有货的MEG贸易商不要太着急抛货，以免在获利上受到影响，毕竟国内MEG社会库存并不高，而MEG生产企业的库存也相对很低，国外只有一部分代理商仍然控制着货源。以上因素的产生都将导致MEG价格后市还是比较坚挺，切不可因这几天的行情松动而灰心，目前MEG行情的调整将是短暂的，后期其价格随时有可能再度向上攀升。