国际石油市场走势分析：中国不是高油价的制造者(二)

投机炒作是当前国际油价上涨的主要推手 应当说，在供求关系没有发生重大变化的情况下，全球油市动荡在很大程度上相信是市场投机炒作所造成的。实际上，在影响国际原油价格的因素日益多元化的今天，油市背后的期货投机常常是操纵油价涨落而被忽视的黑手。欧佩克成员国的一位部长就公开表示，投机行为是油价居高不下的罪魁祸首。 近几年来，由于国际社会加强了对游资的严加防范和约束，大大提高了防范金融风险的意识，使国际投机势力越来越难以对金融市场发动深度攻击。但资本的逐利本性注定了国际投机资本必定会想方设法通过各种可能的渠道进行投机炒作，而世界石油市场便是其兴风作浪的一个重要阵地。有实力的投资机构和部分投资者纷纷云集国际石油市场，在全球范围内的商品期货市场和现货市场进行倒买倒卖，谋取超额利润。近年来由于美元持续疲软，股票、外汇市场不具吸引力，大量投机基金由资金和外汇市场转向石油期货市场。石油期货市场上，主要靠投机赢利的对冲基金的份额已经超过了20%。这些投机商借消息推高油价，使得石油期货价格不断走高，石油现货价格难以下行。 实际上，国际油价与非商业交易商的仓位头寸有很大的联系，自去年11月以来美国纽约期货交易所的投机交易一直是多头大于空头，致使油价居高不下。虽然美国联邦储备局8月10日第二度调高利率，但升息幅度甚微，不足以使资金抽离石油期货市场。投机资金的两个基本炒作题材，就是石油需求增长和石油供应风险。许多投机者从中挖掘并有意炒作一些消息，不断调整自己的盘位，以谋取暴利。这从油价近两年来的走势便可一窥端倪。美国攻打伊拉克的时候，许多投机商看好契机，使油价在2002年底开始上涨。从那以后，油价就一直呈上升趋势。起初，价格的上扬据说是因为市场担心恐怖分子袭击，导致伊拉克无法完成石油出口计划所致。接着，市场又以美元对欧元疲软为借口推高油价；最后市场又开始担心股市以及商品交易市场的情况，因为它们的起落与石油价格密切相关。然而，当所有这些因素明朗化后，根据规律应该下迭的油价，却仍然继续攀升。很明显，投机商只将注意力集中在石油供应可能中断或停止的危险上，而所有可能使油价回落或已清楚的市场利好消息则被他们忽略和回避。这使得油价在投机商的操作下，如泡沫般地越吹越大。 据估计，石油期货市场真正的需求方只占交易总量的30%，其余均为套利者。今年3月5日，美国商业期货交易委员会提供的数字显示，2月17日，所谓非商业性的原油采购(包括对冲基金和其他金融投资)交易量竟达约7000万桶。据近期路透社的一份调查显示，分析家们估计投机因素使美国市场的原油价格每桶上升大约8美元。 由此可见，“在决定石油市场的走势中，供求关系基本面已经由相互作用的多种因素所替代”，市场动荡在很大程度上是心理因素所导致的，而市场投机行为则助长了油价的持续攀升，因此，将中国对石油的旺盛需求作为衡量国际油价涨落的指标当然是没有依据的。