美增长能否持续看油价

美国经济是否出现问题？油价屡创新高，而最新公布数据显示七月新增职位仅有三万二千个；华尔街以至白宫对美国经济深表关注。 　　最近数周股市走势受经济放缓影响，美国第二季国内生产总值按年增长百分之三，这虽然不是衰退现象，但依然低于今年首三个月百分之四点五的增长步伐；亦是年多来最缓慢的增长速度。消费者开支尤其放缓，实际增长只有百分之零点九。分析员原先估计七月新增职位超过二十万个，这种增长放软迹象惹来忧虑，情况或更为严重。 　　联储局态度乐观 　　美国中央银行家则明确地表明对情况不太担忧。联邦储备局于八月十日加息四分之一厘，利率调升至一厘半，维持按部就班地收紧货币政策。虽然联储局在政策声明中指留意到近月出产增长温和，劳工市场未见有太大改善，联储局认为这归咎于能源价格过高，经济料可持续扩张，即是意味着夏季经济放缓现象只是与油价因素有关，将不会持久。 　　抱悲观态度的人不同意联储局观点，认为美国经济扩张经常较表面逊色，同时高度依赖货币与财务的刺激。随着利率趋势向上，减税期完结，债台高筑的消费者更不愿消费。 　　所有以上因素反映第二季消费者开支放慢是长期趋势的一部分，美国人被环境所逼要节省更多。美国今年第二季消费者开支以三年最慢季度步伐增长。持悲观想法的人估计这个现象将继续。 　　新增职位减７５％ 　　就职市场表现是支持此放缓现象的最佳证据，过去两个月来每月平均新增职位仅为五万五千个，大大低于首五个月的每月平均二十二万五千个新职位。五万五千个职位增长数目，绝对不可以构成足够收入来源刺激开支增长。 　　但亦有其他指数暗示就业市场未必太恶劣。七月平均时薪收入与以小时计的工种都有增加，意味着薪金收入增长加快。会议局调查亦显示，消费者信心处于两年来最高水平，认为劳工市场有“很多职位空缺”的人上升一点五个百分点，升至百分之十九点八；因此，美国消费开支前景或许不至于太暗淡。 　　就算经济看似兴旺，但油价企于每桶四十五美元或更高位，有理由对经济情况加倍关注。美国过去出现的五次衰退，某种形式上似乎都与油价扯上关系。经济模式指示，油价处于每桶四十五美元，便会拉慢经济增长。