华尔街日报：纺织企业将从中美纺织品协议中受益

中美双方近期达成的纺织品协议提振了部分中国纺织类股的短线走势。有理由相信这也会从长线推动此类股票的表现。 协议结束了今年中国纺织品和服装企业所欢迎的局面：对美国出口的完全自由。由此带来的出口增长首先导致美国设定了配额，并最终产生了11月8日签署的协议，以阻止出口毫无限制地增长。 但这将使中国出口的棉衬衫、裤子和内衣等各种纺织品具有更大程度的稳定性及可预见性。分析师称，这种稳定性应能促进中国出口商的壮大。 显然，对中国服装生产商而言，今年前10个月的情况大起大落。在2005年初取消全球配额体系后，出口大幅增长。但美国和欧盟的政治反对力量要求重新实行配额，并达成新协议。当时，没有获准进入欧洲的各种中国服装在当地的港口堆积如山。 与此同时，对许多上市中国纺织品企业而言，提高出口并未带来股价的上扬。相反，由于对竞争和市场准入的担忧增加，股价出现了下滑。 现在，中国同美国和欧盟达成了协议，这应给其纺织品贸易带来稳定。中国国际金融有限公司驻上海分析师吴锋殊（音）表示，此项协议消除了中国企业面临的大部分不确定因素，使他们更容易制定产品计划。 国泰君安证券驻北京分析师李质仙认为，鲁泰纺织股份有限公司可能会从此协议中受益。这家在深圳上市的综合性纺织企业自己纺棉并生产色织面料。2004年，该公司的核心业务收入比2003年增长49%，至人民币19亿元（2.35亿美元），净利润增长46%，为2,800万元。 同美国签署协议后，鲁泰A的股价一度冲高，但随后出现回落。该股周三收于6.53元，比2004年年底下跌了32%。 李质仙说，按目前的股价，鲁泰A被市场低估，值得买进。 另一家可能从贸易协议中受益的企业是位于江苏的黑牡丹（集团）股份有限公司，2005年前9个月，该公司的核心业务收入比上年同期增长21%，至人民币7.93亿元。净利润增长31%，为8,700万元。 中美签订纺织品协议后，黑牡丹的股价从11月4日的3.65元涨至11月8日的4.07元。该股周三收于3.87元。2005年初时，该股股价略低于6元。 中国光大证券分析师李婕推荐在深圳上市的福建七匹狼实业股份有限公司，她说，由于该公司具有巨大的品牌影响力，业务可能强劲增长，该股仍有上涨空间。该股周三收于6.03元，高于11月1日5.55元的收盘价。 尽管中美新的纺织品协议将惠及整个行业，但中国服装制造商仍面临巨大挑战。首先，他们的出口增长仍受到严格限制，尽管以前的纺织品保护壁垒已经被消除。 中美纺织品协议将2006年中国的纺织品出口增幅限制在10%至15%，2007年为12.5%至16%，2008年为15%至17%。增幅明显下降──根据美国政府的数据，今年前六个月，中国对美纺织品出口增长64%，达到154亿美元。 而且，中国出口商还将受到人民币进一步升值的打击。今年7月，人民币兑美元汇率升值了2.1%，但许多经济学家表示，人民币仍然被低估。进一步升值会降低进口产品的成本，但也会降低中国企业出口商品的利润。 国信证券分析师高芳敏预计，2006年纺织品行业的增长率将会放缓。他认为棉花价格在今后几个月中会继续走高，增加服装企业的成本。他说，显然该行业的利润率出现了下滑，即使大型企业也难以躲过价格风险。 但最近达成的纺织品协议使国泰君安证券的李质仙对纺织业的长期前景持乐观态度。他指出，到2009年，对美纺织品出口的限制将会被取消。他预计出口的增长和成本的下降显然会推动整个纺织行业的发展。