滑准税为调节缺口 棉市看涨基调未变

中国进口数量的增加将成事实，这对于美棉价格无疑是明显的利好。当然不可否认的是滑准税方式对于这部分棉花的进口存在一定的调节作用，但必须考虑到此次国家增加配额外进口数量主要是出于供需的调节，是预期供给缺口的存在，而并非是单纯站在调控价格的角度。也就是说，只要供给缺口的存在是事实，进口的增加必将进行。客观地讲，滑准税方式的进口调节关注的是缺口而非价格高低。 美国农业部最新的5月供需报告显示，2004至2005年度中国棉花产需缺口196万吨需要进口补充。根据海关数据，2004年9月至2005年3月，进口棉的数量总计46万吨不到，理论上还存在150万吨的缺口需要进口弥补；数量基本匹配89.4万吨的配额和70万吨的配额外进口。因此，配额外进口的确认对于美棉的支撑是客观的，而对于国内棉市而言则中性略有偏空，棉市的良好基本面情况没有变化，美棉的上涨仍旧将维持，但短期内价格受到了国际相关市场运行引发的资金流动抑制。 国内方面，巨大的仓单压力已经在释放，后期现货价格的走势情况将是行情的关键所在。棉市看涨的基调不变；但撮合、郑棉的弱势格局仍旧将维持一定的时间。操作上，不建议杀跌，等待逢低吸纳的机会。