油价高企损害美国消费

国际油价近期的连番上升，已经伤害了美国投资者之投资情绪。美国是汽车大国，人口虽然不足三亿人，但拥有各类汽车接近二亿部，平均不足两人就拥有一部汽车。燃油价格上升直接影响车主们每个月这方面的开支，其他的消费项目自然会被缩减。 　　美国的汽车销售量与美国的经济循环及国际油价有直接关系。在１９８０至８２年期间，美国的经济受高利率打击，陷于滞胀期，油价亦曾升破４０美元一桶水平，当年的汽车总销量只得约一千万辆。直至１９８６年，当年的石油价格跌至约１１美元一桶（当年亦是香港的和黄集团收购加拿大Ｈｕｓｋｙ石油的时间），美国经济亦连续复苏，股市连涨３年，汽车销售量亦大幅回升，年率曾升逾二千万辆。８９年美国车厂纷纷推出较大引擎之汽车，却刚遇上９０年代的中东危机，油价又飙升，经济险陷衰退，汽车年销率又跌回一千二百万辆水平。后来克林顿上任，美国经济兴旺，股市连升８年，汽车销量又不断增加，最新的数字是年率一千八百万辆。 　　美经济滞胀利香港地产股 　　虽然相隔十多年的科技，现今的汽车耗油量远比１９８６年时低，但过去十年的美国经济旺盛，令美国人拥有的大车数量比１９８６年时多，而现今的油价是１９８６年时的３倍；加上９１１事件后，美国人往海外旅游数目减少，放假时大都在国内到处游玩，汽油的消耗量自然是远高于以前。在此长彼消的效应底下，美国人在其他消费开支方面便大受打击了。再加上本周二美国应会再度加息四分一厘，浮息的按揭利率立即上调，置业者更是雪上加霜，消费市场前景是难以乐观。 　　利率上升对准备买车者也构成财政压力，全世界最大的通用汽车集团股价在上周创了今年最低纪录，在利率及油价双重打击下，通用汽车势必要削价倾销，以防货品屯积过量；假若油价高企延至年尾，相信通用汽车必须考虑关闭部分生产线，这亦即是说，大选过后美国的就业市场应会转淡。 　　美国经济前景陷入滞胀，对香港而言是影响不大，反而有利香港地产股在下半年升温，利率轻微上升不会构成置业者之过分负担。香港的经济已全面复苏，通缩逐渐消失，中国居民访港旅客日增，消费市场远胜美国。现时香港很多的二线蓝筹地产股之资产净值远高于股价，投资价值相对吸引，估计下半年香港的地产股表现是跑赢大市，投资者应不要失去趁低入货之好机会。