郑棉短期背离 万四大关仍需再次确认

本周棉花市场在消费市场活跃和销售市场紧俏的推动下，各地市场价格仍稳中有升，价格有意呈稳步推升态式向上运行。随新年度的消费市场起动，期货市场和撮合市场反应较大，在市场预期的带动下，期货价格率先突破市场关口价位14000元/吨大关后进行反复测试。虽周五大幅增仓回落，但市场在连续42个月上涨以来仍保持着严重的“期现悖离”格局。以致短期内市场投资者对价格的快速上涨带着几分迷惑，因投资者刚刚走出去年恐慌的阴影，对市场谨慎的心理还未完全消失，使市场进入一个“想涨怕跌”的矛盾状态。 　　国内外市场格局 　　截至今日代表国际现货棉价的Cotlook指数报价稳中有升。各地市场均出现了不同幅度的上涨，市场转暖趋势明显。代表高等级现货的Cotlook A指数(相当于中国三级棉)现报价为55.35美分/磅，较上周上涨0.6美分/磅，折口岸交货价11740元/吨，比中国同等级现货棉低800元/吨。Cotlook B指数(相当于中国四级棉)现报价为54.50美分/磅，较上周上涨0.65美分/磅，折口岸交货价11563元/吨，与中国低等级棉基本持平。本周外棉经销商对EMOT SLM1.1/16（相当于国内328级）3月装运到中国港口平均报价继续上涨为53.1美分/磅，较上周上涨1.75美分/磅，折合人民币11236元/吨。使两市场基差略微扩大，其中高等级棉较为明显，不难看出国内高等级棉在国内具有较强的市场购买力，同时也反应国内高等级棉的弥足珍贵。 　　国家棉花价格指数(Cncotton A)报价为12619吨，， (Cncotton B)报价为112042元/吨，分别较上周上涨40元/吨、45元/吨。中国棉花价格指数（CC Index 328）为12039元/吨，(CC Index 527)为10685元/吨，（CC Index 229）为12553元/吨。在各地市场逐步转暖的基础上，价格稳步推升。 　　现货市场到厂报价：本周329级报价为12500元/吨左右，较上周上涨300元/吨；229级报价13100元/吨，较上周上涨500元/吨；429级报价为11700元/吨，较上周上涨200元/吨。本周现货上涨幅度较大，随着年前的工业库存的减少，纺织企业逐渐步入一个加工的旺季，且上游成品价格稳定，带动了市场的再次采购，市场交易活跃，价格得到了有效的支撑。市场基本上进入一个消费的旺季，现货价基本处于稳定。 　　期货市场：本周期棉市场在美棉的带动下，继续保持上涨格局。以0505、0506合约为例，截至今日报收于13775元/吨、13935元/吨，较上周下跌205/吨、220元/吨。保持12周的连续上扬。并且有效突破14000元/吨的市场关口价格。整体持仓83372手，持仓与上周较上周增加3500余手，并且增仓方式以周五大幅下跌演变而来的，短期内市场发生了一定的分歧，各合约仍保持远强近弱格局。从这周盘面运行来看，现货价格虽有效企稳，但郑棉期货市场多空双方在此关口价位发生较大的分歧，使短期内市场有借机调整的欲望。但是在美棉的支撑下，郑棉的上涨的趋势没有完全改变。这种短期有分歧是否阻止郑棉的继续上涨，还得看近期美棉市场的变化和国内现货销售情况。 　　综上所述，市场对于近段时间棉价的大幅上扬仍心存芥蒂。至于周五增仓下跌，笔者认为是期现严重悖离后，导致多空双方分歧较大，近期大量仓单流入期货市场所致，再说市场保持连续4月的上涨以来，市场也有调整的需求，14000元/吨的大关，再次成为多空争夺的关口。但是棉价的上涨，也是市场市场消费转暖和未来预期所致。这中间离不开外界市场的影响，因全球经济已经进入一个通胀状态和美元的长期疲软，引发国际避险基金大量的买进商品，导致短期内商品价格易涨难跌。笔者认为，在此般情况下，投资者在上涨趋势没有完全改变前，应顺应市场才是上上之策。