写在棉花期货上市一个月之际：小荷才露尖尖角

棉花期货6月1日在郑商所上市后，成交一直比较清淡，很多人对此冷眼旁观。随着投资者和涉棉企业对棉花市场与期货市场的进一步了解，棉花期货在逆境中活跃起来，踏实的前进脚步和成长使其独具魅力。棉花期货终于崭露头角了! 　　其实棉花期货前期交易较为清淡是有着很多原因的。首先，上市之初正逢国家宏观调控，很多棉纺企业资金周转困难，国家不仅不贷款，还要追讨以前的贷款，生产都难以维持，哪里有资金和时间来关注棉花期货。其次，在棉花期货刚上市两天的时候，农发行出台了规定，称凡是从农发行获得贷款资金的涉棉企业都不能参与期货市场，这给计划通过期货市场进行套期保值的棉花生产企业、贸易商及加工企业戴上了紧箍咒。第三，从今年4月份开始，整个商品期货价格均发生了逆转，全线暴跌，多空双方旧的平衡被打破，新的平衡尚未日确立，整个市场观望气氛比较浓厚。在众多因素的作用下，棉花期货主力合约价格从上市时的16000元/吨一路狂跌，直至下滑至12510元/吨时才出现反弹，随后围绕13000元/吨振荡。 　　随着时间的推移，现阶段棉花期货终于迎来了转机。由于棉价的暴跌给整个棉花产业带来了巨大损失，48家涉棉企业联合上书中国棉花协会和中国棉纺织协会，呼吁国家采取措施，尽快稳定棉花市场。同时，有消息称国家将收储棉花30万吨，国家发改委将给纺织企业增发100亿贷款，原有贷款可以延长三个月。在这些利多因素的刺激下，棉花期价近期从12600元/吨左右涨至13300元/吨附近。 　　成交量和持仓量的持续增加预示棉花期市将展开新一轮行情，但棉价所面临的压力也不少。首先，受2003年棉花价格大幅上涨的带动，棉农种棉积极性高涨，棉花播种面积增加，预计2004年棉花播种面积为8420万亩，比2003年增长10％，按近5年(1999年—2003年)全国棉花单产平均水平计算，棉花总产量约为600万吨，比2003年增长23％。其次，2005年以后，我国将取消棉花配额。美国棉花由于有强大的补贴政策做后盾，届时将会对国产棉带来冲击。第三，2005年1月1日，世界纺织品配额取消。各个发展中国家的纺织品将会进行一场激烈的竞争。从而会拉低纺织品的价格，下游产品价格的下降难免会抑制原材料价格的上涨空间。 　　综上所述，笔者认为近期棉花期货价格虽然看淡，但是随着成交量和持仓量的持续增加，棉花期货将走出振荡区间，并展开一波上涨行情，近期棉花期货价格将出现较大反弹。郑州棉花期货的活跃已为期不远!