从四个角度了解郑交所棉花期货的推出

相比较前期燃料油期货品种批准上市的热闹场面而言，棉花期货获得国务院批准上市则要低调很多，至今也未见官方公告，更多消息来自于部分媒体的报道。从某种程度上而言，燃料油如此之快获得国务院和证监会双双批准，多少在市场意料之外，从上海期货交易所至今尚未完成合约征求意见来看，燃料油的上市确实还需要时日。而棉花则不同，郑州商品交易所对棉花的研究已有十年时间，相关合约也早在一两年已经完成合约设计和意见征求工作。此番棉花期货合约上市获得国务院批准，所需要等待的仅是证监会何时批准的问题，所谓“万事俱备，只欠东风”。 　　上市一个新品种对于投资者而言意味着增加了一条投资渠道，能够上市两个新品种，更是件好事，不过对于投资者而言，熟悉一个新品种则并不是件容易的事情。既然棉花也要上市，我们不妨先来了解一下棉花的一些品种特性。 　　一、棉花的基础知识：棉花是一种重要的天然植物纤维，其生长历经春夏秋冬四个季节，相对于其他农产品来讲，棉花生长期较长，受自然因素的影响较大。棉花有四个栽培棉种组成，即亚洲棉、非洲棉、陆地棉（又叫细绒棉）、海岛棉（有叫长绒棉），我国不是棉花原产地，棉种是由国外引进的。目前，陆地棉是我国主要种植品种，其次是长绒棉，在我国新疆地区有一定产量。 　　二、棉花的生产和消费：目前，中国、美国、印度、巴基斯坦、乌兹别克斯坦、墨西哥和澳大利亚是世界上主要棉花生产国，其中，我国是世界上最大的棉花生产和消费国。棉花贸易集中在少数大国之间，出口棉花最多的五个国家依次是美国、乌兹别克斯坦、澳大利亚、印度和希腊，合计出口量约占世界总量的63%，其中美国出口就占了世界总量的1/4。进口棉花最大的五个国家依次是中国、巴西、印度尼西亚、土耳其和意大利，合计进口量约占世界总量的45%。 　　三、棉花的供求和价格。我国棉花主要用于棉纺工业，受地域、气候、政策等条件影响，我国棉花供求矛盾一直比较突出，每年价格波动也异常激烈。国内棉花价格一般在15000元/吨左右，年内波动幅度则可高达6000元/吨左右。 　　四、郑商所棉花合约简介：郑商所目前涉及的棉花合约以328B级国产锯齿细绒白棉（符合GB1103-1999）为主要交割品种，交易单位5吨/手，交割月份为1，3-12月共11个月份合约，最低交易保证金为合约价值的7%。从上述相关条款来看，由于棉花单价较高，交易单位没有采取国内现有农产品10吨/手的惯例，主要是考虑到使其合约总价值与其它农产品期货合约价值基本相当，此举也是考虑到目前国内期货市场中小投资者为数众多，降低合约价值有利于激发其交易积极性。最小变动价位为5元/吨，也低于其他农产品期货，主要也是考虑到棉花价格波动相当剧烈，有利用投资者操作。另外，棉花的每日价格波动幅度限制为±4%，则是参照纽约期货交易所棉花期货合约每日价格波动幅度限制原则。 　　整体看来，无论是从棉花本身的品种特性，还是郑商所设计的棉花合约来看，棉花作为一个国内期货市场即将上市的一个新品种，其作为期货投资品种的前景是十分广阔的。