【锦桥纺织网专稿】2015年3月，乍暖还寒的时节，棉纺织市场整体行情也“升温”不易。受国内配额政策等的影响，国内外棉花价格走势相对独立。ICE期棉震荡回落，月中曾一度反弹；而郑棉期货却持续下行，跌至前期低。国内棉花现货销售缓慢，价格弱势维稳，走势分化，长绒棉行情“一枝独秀”。下游纺织市场仍不温不火，原料采购启动缓慢，小单随用随买为主；中低档纱线价格仍有下滑，厂家散量出货，大单稀少，棉纱与坯布库存居高不下。
　　美棉一度反弹，郑棉持续回落
　　洲际交易所(ICE)期棉在延续半个多月的下跌后扭转颓势大幅反弹，但下旬再度震荡回落。主力1505月合约价格累计下跌1.63美分至63.10美分/磅，跌幅2.52%。ICE期棉主力合约自2月底至3月上半月止涨持续回落，2月27-11日，主力1505月合约十连阴。2月底以来，市场对于ICE可交割库存较低的炒作告一段落，反弹的棉价引发保值卖盘及消费买盘萎缩，整体基本面转向利空。美棉出口周报显示中国取消大量订单，USDA月报下调中国消费，上调全球期末库存，都显示需求面不足以支撑棉价的持续涨势；此外，中国新疆兵团降价、油价大跌、美元走强等诸多利空因素叠加，导致ICE期棉持续回落。3月2至17日，主力1505月合约价格累计下跌4.52美分至60.21美分/磅。3月18-23日，在美元持续走弱、美棉周度出口净销售显著增加的助推下，ICE期棉止跌大幅反弹，ICE主力1505月合约累计上涨3.84美分至64.05美分/磅。随着价格的上涨，投资者对后市显得信心不足，市场跟进买盘减少，且部分多单选择获利了结，24-31日，在美棉出口量下降，产量上调，USDA美棉种植面积创六年新低，加之美元升值的综合影响下，ICE期棉震荡回落，主力1505月合约回落至63.10美分/磅。
　　国内资源充足，但消费没有任何复苏迹象，棉花现货销售压力增加，价格疲软，兵团降价售棉及市场资金撤离等诸多利空主导郑棉呈震荡下行格局。3月3日开始，市场传闻新疆兵团降低了机采棉最低销售价格，大单采购还会有一定优惠。消息一出，郑棉应声而落，价格连续阴跌，即便月中美棉反弹也未能带动其弱势格局的改善。3月20日，郑棉5月合约13000元/吨整数强支撑位失守。至月末，郑棉已跌至前期低位，主力1509合约13100元/吨强支撑失守。供应与需求的不对等使现货棉价疲软且价格有进一步下跌的趋势，这将继续拖累郑棉下行。月末统计，近期1505合约累计跌335元至12865元/吨，跌幅2.54%。

　　棉花现货销售缓慢，价格走势产生分化
　　春节过后的3月本该是下游纺织行业采购逐渐增加的节点，从而也将提振棉花价格。然而今年春节过后，下游采购启动缓慢，虽然市场上棉花询价、看货、采购略有回暖，但市场普遍给予希望的原料集中补库行情并未出现，棉花购销情况没有明显改善。受兵团降价传闻刺激，自元宵节(3月5日)后内地企业涌去新疆看货、采购，但整体心态依然谨慎，实际成交有限；并且企业以中间商为主，真正的棉纺织厂并不多。主要原因，一方面是棉花供应充裕，截至3月底疆内资源依然高达180万吨以上，而内地部分仓库已经胀库；二是下游新订单较少，产成品库存及资金压力都比较大；此外也受到印度潜在降价抛储导致纱价下跌的预期影响；因此，棉纺织企业仍是随用随买为主，棉花等原料仅维持生产(截至3月底江浙等地纺企原料库存仅在15-25天之间，较往年下降30-40%。)，市场批量成交少，也有部分企业用进口棉纱及一定量已清关美棉、印度棉、巴西棉替代了对国产棉的采购。此外，在原油走跌带动下，涤纶短纤价格整体弱势，化纤及新型纤维对棉花的替代作用依然明显。
　　供应压力大且消费低迷使现货棉价维持弱稳运行。一方面是棉花市场对原料补库的预期和对高等级棉挺价的支撑，另一方面是棉企3月还贷压力下，销售压力增加，出货意愿强烈(尤其是低等级棉花)，新疆兵团机采棉降价销售，而下游受各种因素制约对棉花实际需求改善不大，造成了棉价运行的起伏和价格走势的分化。上旬和下旬棉价表现相对坚挺，中旬棉花价格偏弱运行，因此内地市场出现棉花企业在春节后先涨价，后未被市场接受又回调价格的现象。从品种看，“优质优价、低质低价”的价格分化特点明显。中高等级棉花价格稳中有涨，低等级棉花价格降价出售。随着新疆棉花降价促销及下旬山东某大型企业签订大单的带动，市场销售情况逐步好转，国内现货市场棉价有企稳迹象。兵团购销简报中提出在销售量过半后适时提价，预计随着3月底还贷压力缓解，棉价或将低位回升。但供需失衡状况短期难以改善，因此棉价上涨空间有限。3月统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计微幅上涨26元/吨，月末价位在13475元/吨；价格比电子撮合1504合约高1065元/吨、比郑棉期货1505合约高610元/吨，价差大幅扩大。(参见：表一)
　　新疆皮棉市场销售缓慢，价格分化较大，棉企惜售高等级棉，积极促销机采棉和低等级手采棉(3128级及以下)，价格普遍低至12000-13000元/吨(均为毛重提货)，南疆各监管仓库的提货价也降至12800-13100元/吨；而公检2128级(2129级)、1128级(1129级)等高品级手采棉的报价稳定在13500-13700元吨，一些资金相对充裕、已按比例归还银行贷款的棉企甚至计划每吨上调100-200元的报价。3月30日，南疆3128(3129)、2128(2129)级皮棉监管库提货报价分别为13300-13500元/吨、13600-13800元/吨，成交价较报价低50-100元/吨。内地仓库与疆内监管库的差价缩小至300-400元/吨(12、1月内地和疆内的差距在800元/吨以上)。由于价格和汽运优势，内地入疆询价、看货的棉花经营商、进出口贸易商等，采购和汽运出疆主要集中在北疆。截至3月底北疆很大一部分棉花加工企业皮棉销售进度达到60%以上，而南疆销售进度则集中在40-45%。
　　新疆棉大举进入内地，给地产棉销售带来很大压力。3月30日，河北沧州地产棉出厂价3128级12800-13000元/吨、4128级12500-12600元/吨、2227级12300元/吨一线。沧州仓库新疆手摘棉3128级价13600-13700元/吨、4128级13300-13400元/吨，较同级别地产棉价格高500-800元/吨。沧州新疆机采棉售价13100-13200元/吨，与地产棉价格基本持平，导致地产棉处于滞销状态。
　　按照先前政策规定，国家将在4月中旬公布新一年度的棉花直补目标价格。因此，3月末关于国内棉花政策的猜想及市场走向分析的消息不断，棉纺织全行业处于政策和市场的敏感期。2015/16棉花年度的直补目标价格是多少？执行细则是否变化？储备棉何时、以何价位抛售等一系列问题，成为目前关注的热点。据业内相关分析，新年度棉花的直补目标价格在16000-18000元/吨之间的可能性较大，而内地继续实行定额补贴的可能性不大；2015年的抛储是大概率事件，抛储的时间应该是6月以后、9月之前，而抛储价格应该比市场价更低较为合理。
　　长绒棉延续“涨姿势”，外棉震荡下滑
　　新疆及内地长绒棉均呈持续上涨的态势，月度累计涨500-700元/吨，市场普遍惜售。3月31日，新疆长绒棉到厂参考价格：137级27850元/吨(较上月涨550元)，136级27500元/吨(较上月涨700元)，237级27000元/吨(较上月涨600元)。新疆地方产优质长绒棉稀缺，“只囤不售”心理仍是主流，因此市场有价无市。3月30日，主产区阿瓦提长绒棉137级主流报价27400-27500元/吨(毛重、提货)，237级26500元/吨、337级25700元/吨。虽整体惜售看涨，但对后期能走多高尚无心理预期。兵团长绒棉相对动销，由于质量优于地方企业，因此价格较地方产的要高400-500元/吨。25日，某兵团企业127A级长绒棉报价已达27700-27800元/吨(公检，公定结算)，个别质量特优报价高达27900元/吨。237级在26900元/吨一线。
　　内地长绒棉商“捂盘待涨”，用棉企业“一单难求”。截至25日，黄河流域、长江流域仓库137级长绒棉主流报价28200-28400元/吨、237级27400-27500元/吨。市场普遍认为市场货源稀缺，而下游纺企购棉意愿较强(3月中下旬以来，山东、江苏、重庆等地一些以长绒棉为主要配棉的企业，大多满负荷运转，原料库存降至10-15天的超低水平，补库需求强烈。)，长绒棉存在继续上涨空间，因此也惜售。

　　外棉价格震荡下滑，交易冷清。港口外棉库存不均衡，印度棉库存量较大，贸易商去库存压力大；美棉、澳棉到港量仍少。截至27日，青岛港S-6级保税区价格67.5美分/磅一线，折1%关税提货价10600元/吨，较国产棉低2500-2600元/吨(3128级)。不少市场人士认为，在经过了3月中上旬的持续下跌之后，印度棉与国产棉的价差进一步拉大，后期下跌空间应该不大。2、3月美棉抵港较少，造成已通关美棉价格持续上涨。截至27日，青岛港SM1-5/32美棉价格在15500-16100元/吨。另外，澳棉由于成本较高，目前主港报价85.96美分/磅，折1%关税提货价13476元/吨。目前市场配额价格在2800-3000元/吨，港口已通关澳棉人民币价格16500元/吨一线。市场认为，港口库存不均衡将有利于4月份内地优质棉花和部分外棉的销售。但国内棉花供应非常宽松，这除对国产棉是巨大压力之外，对外棉也是很大压力。因此，4月份外棉或有小幅上扬，但总体偏弱的格局不变。
　　3月统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计下跌1.48美分/磅至69.77美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别10976元/吨和13537元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别2499元/吨和-62元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。

　　纱布市场不温不火，中低档纱线价格仍有下滑
　　下游纺织市场不温不火，部分企业表示每单利润情况好转，但订单量不甚理想。国产中低档纱线和进口纱价格仍有下滑，进口纱对中低端棉纱市场冲击明显。
　　纯棉纱价格弱势下滑，整体交易量偏低，厂商普遍反映销量较去年同期低。中低档纱、中低支纱价格重心下滑；高档纱、高支纱受澳棉、新疆长绒棉行情偏强带动价格处于高位。国产普梳纱、气流纺纱销售不畅，实际成交商谈优惠较多；包漂白中高支纯棉纱、紧密纺纱出货顺畅，价格坚挺。国产棉纱订单不足，将抑制纺织企业对原料的需求。
　　棉坯布市场成交略上涨，部分品种价格仍有下滑。元宵节以后织厂开工增多，新接订单多为小批量，大宗交易较少。常规纯棉品种销量不高，轻薄面料销售较好，细布、绉布、竹节布等后期成交看好。厂家反映年后新订单承接较为迟缓，销量同比略有下降，前期库存仍在优惠出货。色织格子和条纹棉布销量呈放大趋势，纯棉府绸和弹力府绸成交有小幅增长。针织棉布订单平稳，整体价格略有下跌。江浙地区开工较多，整体在8-9成，订单承接也较为顺畅。山东地区开工8成左右，部分中小织厂库存20天附近。
　　3月统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的售价扩幅续降，销售价分别下降130元/吨、100元/吨，月末分别运行在21470元/吨、25770元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹、JC40x40133x7263"府绸的售价分别下降0.01元/米、0.01元/米，分别运行在5.90元/米、8.08元/米的价位上。(参见：表二)
　　进口纱行情较平稳，价格重心小幅盘整，需求增长恢复缓慢，成交偏弱，库存上升。中低支进口棉纱在价格上普遍有500-1000元/吨的优势，基本同1、2月一致。印度、巴基斯坦、越南、台湾等进口纱对国内市场冲击较大。月末进口纱成交有所增量，山东某贸易商印度A级21S价18600元/吨左右、32S价21000元/吨左右。3月中下旬以来抵港或计划4月上旬抵港的外纱数量不断上升，支数集中在40S及以下的普梳、精梳纱。港口库存总量5.0-5.1万吨，较上月增0.5万吨左右。3月统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计下滑40元/吨至17760元/吨，C32S价格累计下滑20元/吨至20090元/吨。(参见：表二)