【锦桥纺织网专稿】2015年2月，是中国传统春节所在的月份，纺织市场往往以春节假期为界，节前促销产成品库存，补充原料，回收账款，行情日渐清淡；节后节日氛围尚存，市场缓慢启动，市场存在原料补库需求。今年节前国内棉花现货、棉纱、坯布市场原料补货力度较小，产品价格基本止跌趋稳；节后整体市场交易尚未启动，不过现货价格有抬涨迹象。本月棉花市场亮点是由外而内掀起一波反弹行情，其中ICE期棉强势反弹，郑棉小幅跟涨。
　　期棉市场持续反弹，外强内弱
　　洲际交易所(ICE)期棉自1月下旬进入反弹通道，2月持续上涨。1月下旬ICE期棉触及57.05美分/磅的5年半以来新低以后，引起纺织业买盘的兴趣；同时由于印棉定价偏高，美棉相较于印棉拥有极强的竞争力，出口数据连续良好，使本年度库存降至低位水平，加之新年度减产预期，支撑ICE期棉持续反弹。2月3日，在美元走低的利好带动下ICE期棉趁势突破60美分，3-6日ICE期棉3月合约运行在61美分/磅之上，9-13日站稳在62美分/磅以上。春节期间延续反弹趋势不改。主力5月合约于17日突破64美分/磅强压力位，最高至65.75美分/磅，2月27日报收于64.93美分/磅，2月累计上涨4.91美分，录得2013年1月以来最大月度涨幅8.18%；ICE期棉近期3月合约累计上涨5.37美分，涨幅9.05%，2月27日报收于64.73美分/磅。ICE期棉表现可谓一枝独秀，但最大产棉国印度抛储成交数据不乐观，印棉销售压力将抑制全球棉价和纱价。
　　郑棉跟随外棉持续小幅反弹，幅度明显弱于美棉。截至2月27日，近期1503合约累计涨245元至13200元/吨，涨幅1.89%。节后（2月19日），国内纺企资金依然偏紧，国内商业库存充足将制约纺企补库数量，预期纺企正式开工后补库买盘不足以提振国内棉价，供应压力及消费低迷格局将抑制市场人气，从而抑制郑棉价格，受ICE期棉上涨带动反弹空间有限。

　　节前现货棉价维稳，节后疆棉报价整体略涨
　　节前，纺企原料补库不温不火，维持低库存过年（库存大多在20-30天），棉花现货价格平稳。下游订单不足，棉纺织企业较往年提前放假居多。节后，大中型纺织企业在正月初八、初九开工较多，小型纺织企业多在正月十五后开工。截至2月末，整体市场交易仍处于停滞状态。部分市场人士预计，3月上旬之后棉价将出现分歧，一是优质新疆棉、地产棉、进口棉价格将上涨，其中2129级新疆棉或将上涨至15000元/吨；二是质量一般的地产棉、新疆手采棉、印度陈棉将继续走低，其中2227级地产棉价格或在12000元/吨左右。2月统计，中国棉花价格指数CCindex3128B累计微幅下降10元，月末价位13449元/吨；价格比电子撮合1503合约高19元/吨、比郑棉期货1503合约高249元/吨，价差大幅缩小。(参见：表一)
　　地产棉现货价格一直维持稳定，内地3128级、4128级、2227级地产棉售价分别13000元/吨、12500元/吨、12300元/吨附近。新疆棉节前价格平稳，销售滞缓，不过受ICE期棉持续反弹及预期补库的支撑，节后新疆棉市场有看涨预期，整体报价略涨50-100元/吨。但多数棉企及贸易商仍不敢轻易报价，等待需求恢复。据内地一些棉麻公司负责人表示，因配额仅发放89.4万吨且集中在大型棉纺织厂、进口企业手中，另外对新疆棉形成一定替代作用的黄河流域3128级地产棉已所剩不多，市场关注点逐渐转向新疆手采棉、机采棉，计划3月初派遣人员到南北疆常驻。2月24-25日，北疆3128级手采棉报价14000-14200元/吨；北疆3128级机采棉报价13200-13500元/吨，兵团机采棉内地公定报价一直维持13500元/吨；江苏、河北、河南等内地仓库3128级、2128级新疆地方棉毛重提货报价分别14000-14200元/吨、14200-14500元/吨，成交低于报价50-150元/吨。
　　高等级的机采美棉和低价的印棉对新疆棉的销售将有一定影响。随着美国西海岸工人罢工得到解决（美国西海岸码头工人和他们的雇主达成为期5年的合同协议，结束这场持续9个多月的谈判，洛杉矶、长滩港的棉花装运预计将大幅提速），3-4月装运能力将快速恢复，印棉S-6装运和抵港的数量也将增加。2月中下旬国家有关部门已下发2015年1%关税内棉花进口配额，美棉、印棉、西非棉仍是企业关注的重点(澳棉价格偏高且可供应量不足)。新疆棉等级虽较高(2128级占70%以上)，但“三丝”含量高、杂质过大及马克隆值C2比例高仍是制约内地棉纺织厂采购的根本原因。另外，现款现货仍是疆内棉企最主要销售方式，进口外棉采用LC90、采购地产棉可以部分或全额赊欠等可为棉纺厂大幅减轻现金流压力。
　　外棉到港量明显增加，长绒棉涨价气氛酝酿已久
　　节前，外棉现货价格在ICE期棉带动下有所跟涨，但由于市场配额及优质货源较少，有价无市。节后，外棉价格盘整，部分港口外棉集中到港。由于纺企节后开工较低，整体销售不理想，贸易商出货意愿较强，利润微薄或略有亏损。截至2月底，中国各主港“寄售”和清关的外棉数量已达到18-22万吨，青岛港印度棉、美棉、巴西棉寄售量排在前三位。印棉价格延续节前报价，印棉S-6级1-5/32人民币报价13800-13900元/吨，保税现货S-6报价68.5-70.5美分/磅；美棉M1-1/8报价15700-15900元/吨，优质SM1-5/32高价16300元/吨。2月统计，代表进口棉中国主港到岸均价的中国进口棉价格指数FCIndexM累计上涨1.32美分至71.25美分/磅(参见：表一)。按1%关税和滑准税计算，折人民币价格分别11215元/吨和13668元/吨，与当日中国棉花价格指数3128B棉相比，国内棉价与进口棉的价差分别2232元/吨和-221元/吨，滑准税下外棉价格继续反超国棉。
　　长绒棉市场涨价“底气”较足。春节前，涨意已萌，棉企“只囤不售”。2月15-16日，一些棉企上调报价，137级疆内提货价26900-27000元/吨、237级26200-26300元/吨，337级、336级分别为25500元/吨、25000元/吨，上调幅度200-300元/吨左右。春节后，棉企惜售意愿仍很强，新疆轧花厂继续“挺价”，内地部分棉商及个别轧花厂已率先上调报价。2月27日，山东、河北等地棉商长绒棉报价为137级27700-27800元/吨，个别棉商已经报到27900-28000元/吨，较春节放假之前上调300元/吨一线，237级26800-26900元/吨、337级26000元/吨。据棉商介绍，眼下已移库至内地的长绒棉总量并不多，黄河流域几家较大型棉商总库存量不足1万吨。究其原因，一是资源短缺是“只囤不售”的关键。据市场评估，本年度国内长绒棉产量充其量4.0-4.5万吨。二是下游需求有潜力。2014/15年度以来，国内棉纱是“冰火两重天”。中低支纱受外纱冲击，价格持续走低；高配、高支纱订单正常，价格坚挺。很多以长绒棉为主要配棉的纱厂，在节后存在补库需求。不过业内人士心态也只是谨慎乐观，估计节后长绒棉涨幅或在500-1000元/吨。

　　纯棉纱布止跌，进口纱有意提价
　　节前，由于棉价平稳，棉纱、棉布报价亦逐渐止跌。国内中低支纱、常规纱价格仍有小幅下调；一些精梳、高支纱价格一直维持平稳状态，走货也略微顺畅。纺企大多在节前降价促销，产成品库存下滑，但不少纱厂库存压力依然较大。节后，纱布厂家和染厂的陆续缓慢复工，以完成节前订单为主，尚未展开批量交易。纯棉纱布报价暂稳，个别品种微调，客流稀疏，尚未展开批量交易，市场人士认为，受外纱低价冲击，预计中低支纱、常规纱行情将继续下行。
　　2月统计，纯棉纱线代表品种C32S、JC40S的售价收幅续降，销售价分别下降10元/吨、40元/吨，月末分别运行在21600元/吨、25870元/吨的价位上。坯布代表品种C32x32130x7047"斜纹、JC40x40133x7263"府绸的售价分别下降0.00元/米、0.01元/米，分别运行在5.91元/米、8.09元/米的价位上。(参见：表二)
　　进口纱价格在节前仍小幅续降，随着春节到来，价格渐趋平稳，交易活跃度降低。节后，进口纱成交暂未展开。月末，高配普梳环纺21S主流18400-18500元/吨，低配18000元/吨，32S价格在20600元/吨。21S普梳纱与国产纱价差仍在1000元/吨。内地市场逐步展开后，预计销售也将活跃。因港口库存并不多（港口库存总量4.9-5.0万吨，较月初基本持平），贸易商有意提价，宁波某贸易公司现印度A级21S机织报19000元/吨、针织报19400-19500元/吨，32S报21300元/吨。随着印度国内棉花销售压力增加，棉价回落，印度棉纱价格进一步走低的概率极大。在我国棉花进口萎缩情况下，低廉的进口纱将继续冲击国内市场。2月统计，进口棉纱价格指数FCYIndexC21S价格累计下滑90元/吨至17800元/吨，C32S价格累计下滑185元/吨至20110元/吨。(参见：表二)
　　相关行业数据
　　Cotlook预计下年度全球减产。Cotlook公司预测，2015/16年度世界产量2386.9万吨，约低于2014/15年度预计产量200万吨，其中产量下降最多的国家是中国。世界消费量2400万吨，较2014/15年度预计消费量增加1.4%。由此，期末库存自2009/10年度以来首次减少。
　　USDA预期下年度美国植棉面积下降11.8%。美国农业部（USDA）在展望论坛上预计，2015/16年度美国植棉面积970万英亩，同比下降11.8%，收获面积840万英亩，同比下降13.4%。预期总产305万吨，较本年度减产13%。此前NCC预期美国新年度植棉面积943万英亩，同比下降14.6%。此外，USDA预计2015年度美国陆地棉价格在55-65美分/磅之间。