从6月中旬到7月上旬，郑棉1501合约期价从最高15655元/吨下跌至14310元/吨，累计下跌幅度达8.6%。面对已逼近棉花种植成本线的期棉价格，参与者对当前棉价的分歧越来越大，持仓量也分别从2个月前的16万手扩大至目前的33万手。认为，中长期看，棉价下跌是价格向市场回归的1种体现。在消费暂无明显起色的情况下，短期阶段性供应和需求矛盾或引发反弹，但长期熊途仍未终结。
　　纺织用棉消费被大量替代
　　从2010/2011年度棉价大幅上涨开始，国内纺织用棉消费就开始被化纤替代。而持续3年之久的收储托市政策及进口棉配额制度，使国内棉价维持高位、内外市场价差扩大。一部分纺织用棉被进口棉纱替代，一部分纺织订单直接转移向东南亚等国家。
　　从进口棉纱品种看，低支纱已在国内棉纺占据绝对优势，且进口棉纱产品已从低支纱发展到中高支纱。另外，进口来源地也已从传统的印度、巴基斯坦发展到越南、印尼甚至墨西哥、美国等地。粗略估计，棉纱直接进口对国内棉花消费的替代将近100万吨。
　　中国纺织品服装出口市场方面，虽1-5月纺织服装出口仍保持小幅增长，但增幅明显回落。另外，主要出口市场美国的棉制品进口情况，2013年美国进口棉制品数量较2010年下降14%，其中从中国进口数量下降18%。中国棉制品数量在美国的市场份额下降1.7个百分点至34.6%，份额被越南、孟加拉、土耳其等国家抢夺。由此看来，中国棉质纺织品服装在出口总量及竞争力方面都没有明显改善。
　　纺织服装消费略有好转
　　目前，国内外棉花价差已由最高6000元/吨缩小至2000元/吨左右。若按照ICE12月期棉合约价格及基差8美分/磅计算，进口棉价格与郑棉1501合约价格都接近14500元/吨，远期内外棉价差有进一步缩小的趋势。
　　从消费环节看，国内各类服装去历史库存基本在今年上半年完成，反映内销行情的大型商场服装类销售额增幅也从2013年年底最低的负增长变为个位数增加。但这一变化短期内对棉价的拉动作用可能仍较为有限：一是目前国内涤纶短纤价格不足万元，粘胶短纤价格也在11800元/吨左右，以17200元/吨，附近的现货棉价计算，棉涤价差在7700元/吨，棉粘价差在5400元/吨。即使以14500元/吨的远月期货价格计算，棉涤价差仍将近5000元/吨，棉花和粘胶短纤价差也将近2700元/吨，棉花相对优势仍不明显。
　　然而随着化纤生产技术和工艺的改进，化纤产品的服用性能明显提升，相同售价的服装，厂家用化纤产品成本可以更低。若在面料中加入少量功能性化学纤维，可获得更高的售价和利润。在利润的诱惑下，纺织服装企业更愿意选择化纤做原料。
　　棉花若想重新夺回失去的市场份额，需要有比化纤产品更有竞争力的性价比，这也决定棉价向市场价格的回归不会一蹴而就，并可能在低位区间保持相当长的时间，才能唤回消费者对棉花的使用热情。
　　综上所述，棉市的短期供应影响棉价波动节奏，但棉市要由熊转牛，需要棉花消费的好转。在消费没有明显起色的情况下，棉价低迷的大趋势难以改变。