美盘考验60日线。美联储维持货币政策不变，在何时QE直至最终结束上，伯南克指出最可能情况是今年末开始缩减，至2014年中某时刻最终停止。预计2014年失业率将降至6.5%附近。道指跌1.35%。黄金跌1.21%。油跌0.48%至97.97美元。美棉低开低走，12月下破10日线，收86.6跌72点。日内延续跌势，考验60日线支撑。仓单仍在继续增加，达到12.38万吨。

　　美联储拟于今年晚些时候放慢资产购买步伐。美联储主席伯南克表示，如果经济按照Fed预计的发展，美联储将于今年晚些时候开始收缩资产购买计划的规模，并将于2014年中终止刺激措施。而后，美联储将于明年上半年采取慎重措施，于年中前后结束资产购买行动。他还表示，政策并非事先设定好的，而是要取决于今后经济数据的表现。伯南克称，放慢资产购买步伐不应被视为刺激措施的终止。

　　汇丰制造业PMI降至9个月低点。汇丰(HSBC)公布的6月份中国采购经理人指数(PMI)预览指数降至九个月低点。疲软指数表明第二季度中国经济表现不佳，令投资者越发担心经济增速或将较第一季度的低迷水平进一步放缓。汇丰6月份PMI预览指数从5月份终值49.2降至48.3。包括新出口订单在内的所有分类指标也都下降。汇丰经济学家屈宏斌称，外部需求恶化、国内需求放缓以及去库存化压力上升等因素对制造业活动构成拖累。

　　央行周四仍未向市场投放资金。央行在周四的例行市场操作中依然未向金融系统注入资金，对中国金融系统流动性紧张局面不断恶化无动于衷。这是本周该行第二次按兵不动。相反，中国央行发行了人民币20亿元91天期央票，而这将从金融系统回笼更多资金。分析师们表示，央行未对商业银行希望央行出手缓解资金紧张压力的呼声做出反应，表明决策者认为当前市场资金紧张只是暂时的。7天期回购利率周四进一步升至9.51%，远高于较周三的8.22%，并创2007年10月以来最高水平。

　　中国将进一步研究完善粮食最低收购价政策。国家发展改革委价格司有关负责人日前表示，国家将进一步研究完善粮食最低收购价政策，推动完善补贴机制，综合运用价格和补贴等手段，建立起既能充分发挥市场机制作用，又能保障农民利益、促进粮食生产稳定发展的粮食价格支持政策体系。

　　纺企竞拍国储棉囤货补库。河北保定纺企积极竞拍国储棉，一是抛储棉资源丰富，每日有10万吨以上棉花供企业选择，尤其是新疆棉及进口棉很受青睐；二是灵活性较大，每日只需要一名工作人员盯盘，对合适的皮棉进行竞拍；三是抛储搭售配额；四是现货皮棉存量较小；五是7月底抛储结束，企业囤货补库，多数纺织企业将库存补足至新棉上市时期，部分企业补足至11月、12月份。现货4级地产售价18700元/吨，5级地产棉报价16900元/吨，基本有价无市。印度棉S-61-1/8销售价格为19100元/吨，质量较好的美棉M1-1/8销售价格为19700元/吨。

　　下游疲软，棉纱出货较差。全棉纱厂家出货依旧较差，价格暂稳，下游需求疲软，交投气氛一般，实际成交多优惠商谈为主，个别产品小幅微调。南通市场全棉纱销售缓慢，中高档价格持稳，河南一厂精梳60S报37000元/吨，精梳紧密纺60S报40000元/吨。山东某规模大厂全棉纱价格平稳，精梳32S出厂价31000元/吨，40S价32000元/吨，气纺16S价17000元/吨，21S价19000元/吨，出货较清淡。

　　抛储成交227万吨。19日计划抛储103024吨，成交41666吨，成交比例40.44%，其中2011年度国产棉花成交16224.0835吨，2012年度国产棉花成交10667.0926吨，2011年度进口棉14775.3862吨。加权成交价18854元/吨，折328级成交价19276元/吨。抛储总成交227万吨。当日最高成交价20540元/吨，3级，长度28。最低成交价17810元/吨，5级，共计191吨。

　　郑棉高开下滑。20日郑棉高开一路下滑，随后低位震荡，日线在2万关口下方横盘，仍为区间震荡。成交持仓较昨日有所增加。隔夜美棉下破10日线，日内继续下跌。

　　1309收于20350，涨70点，1401收于19980，涨15点。当日总成交1.18万，减少1.19万，持仓9.87万，减少646手。

　　截至6月20日，郑商所新棉仓单183张（7320吨），不变，有效预报18张，不变。

　　抛储稳定进行，由于发改委官员表示初步决定7月底结束抛储，纺企或集中补库，近日成交偏高，19日成交4.17万吨，总成交227万吨。下游全棉纱价格变化微小，局部调整，棉织布厂家放假增多，市场没有有效需求的拉动。

　　各产区状况稳定，尚无严重灾害发生，关注7、8月天气；美棉播种进入尾声，主产区德州降雨缓解干旱；印度、澳大利亚产量前景看好。

　　由于收储政策争议颇大，近期有关政策调整、进行直补的传言越来越多，预期政策逐步调整是大概率事件。

　　考虑到政府大量抛储，且下年度收储有不确定性，对郑棉持空头思路。309保证金大幅提高，走势取决于仓单，个人投资者不参与；401合约短线在19750-20000间滚动做空，有盈利即平仓；中线空单持有。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936