美棉反弹后大跌。节日期间美棉跟随外部市场，连续4日反弹后大跌，7月收83.87，跌360点，将前两日涨幅吞没。5月进入交割期，目前仓单11.7万吨，共发出545张交割通知。
　　欧元区通胀率1.2%三年新低，欧央行降息压力增。4月欧元区年通胀率1.2%，为2010年2月以来最低，也不及预期的1.6%。欧洲央行的通胀目标为2%，今年2月以来通胀始终未超过2%，尚有宽松空间，而近来经济持续滑坡的也使欧洲央行下调利率的压力加大。欧元区综合PMI过去20个月已19个月下降。
　　人民币持续升值。中国货币交易中心今日公布，人民币兑美元中间价为6.2082，较上个交易日上涨126个基点，创今年单日最大涨幅。2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.2082元。证券日报报道，从年初至今，人民币对美元汇率中间价已经累计升值1.0954%。
　　中国官方PMI下滑，暗示经济低迷。物流与采购联合会和统计局周三发布的报告显示，中国4月份官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.6，低于3月份的数据和市场预期。数据表明在全球经济低迷及内需不振的情况下，中国制造业上升势头依然脆弱。物流与采购联合会表示，4月份PMI指数小幅回落，表明经济回稳的基础还不巩固。稍早前公布的汇丰4月份汇丰中国制造业PMI预览指数降至50.5，3月份终值为51.6。
　　汇丰4月PMI终值下滑。汇丰周四公布，4月中国制造业PMI终值降至50.4，3月份为51.6。4月份制造商们的新订单总额增加，但新出口订单温和走低，表明在欧洲等主要市场面临自身经济问题的情况下，外部需求依然不振。该PMI还显示，此前已在下跌的产成品价格，4月份跌幅更是创出8个月新高。与此同时，4月份制造业就业人数略有减少，为5个月来首次减少。
　　ICAC预计下年度中国以外的库存消费比降至30%。国际棉花咨询委员会（ICAC）在5月棉花供需报告中称，ICAC预计2013/14年度全球棉花产量将下降6%，至2460万吨，预计2013/14年度全球用棉量将增长2%，至2430万吨，预计中国用棉量将减少到800万吨，为十年来最低水平。2013/14年度全球库存消费比（剔除中国）37%下降到30%，这可能对下年度全球棉花供应带来挑战。
　　澳大利亚质量良好，产量看增。据报道，澳大利亚棉花收获进入尾声，天气良好，棉花单产和质量都能得到保证。预期澳棉总产量可能超过USDA预计的91.4万吨。
　　抛储成交131万吨。28日计划抛储98391.7648吨，成交13685.9299吨，比例13.91%；其中成交2011年度棉花6301.1522吨，成交2012年度棉花7384.7777吨。加权成交价18847元/吨，折328级成交价19186元/吨。当日最高成交价20020元/吨，品级为2.8级，共计171.306吨。最低成交价17790元/吨，品级5级，共计109.6643吨。截止4月28日，抛储总成交131万吨，成交比例26.23%。
　　棉纱市场清淡。五一期间，全棉纱销售清淡，部分企业休市，紧密纺、高支纱量价平稳，常规品种出货迟缓，纱厂后期订单不足。山东莱州某企业纺织全棉纱出货尚可，高配21S出厂价26500元/吨，32S价27500元/吨，精梳32S价30500元/吨，40S价32000元/吨。
　　股市商品普跌。股市周四收跌，创逾四个月来收盘新低，煤炭、有色板块受国际大宗商品价格拖累领跌。沪综指周四收报2,174.123点，跌3.789点或0.17%，此前收盘低点为去年12月24日的2,159.05点。4月大盘累计下跌2.6%，为连续第三个月下跌。
　　期市主力合约多数收低，沪铜44个月来首次跌破50000点关口。金属、能源和化工品种集体下行，结束近期反弹，铜、银跌势较重，均跌4%左右。沪铜自2009年10月16日以来首次收于50000点下方，银收盘价再创上市以来的新低，跌3.95%，收报4742元/千克。农产品多数上扬，玉米、豆粕涨逾1%，早籼稻、菜油、棕榈油三品种下挫。
　　郑棉低开震荡。5月2日，外盘大跌，今日郑棉低开，短暂下破19800后反抽，全天窄幅震荡，成交清淡。
　　1309收于19870，跌40点；1401合约收于19835，跌30点。当日总成交4.15万，减少2.04万手，持仓量19万，增加3060手。
　　截至5月2日，郑商所新棉仓单79张（2040吨），较前一交易日增加28张，有效预报157张，较前一交易日增加32张。
　　节前抛储成交有所回落，价格提升，截至28日抛储成交131万吨；由于外盘下跌，纺企采购外棉兴趣提升，对储备棉热情有所下降。收储方面，下年度期货交割标准修改，可交割范围扩大，或吸引大量低等级棉入市。
　　新棉播种方面，美棉播种进度慢于上年同期和近五年平均水平，国内播种进度较快，疆内出苗良好，产量看增。
　　抛储和外棉是纺企采购的两大平台，两者互相制约，由于政府敞开抛储，量大价低，对市场压力较大，但由于价格及资源各方面原因，抛储不甚顺畅，外棉下跌后对纺企有吸引力。由于宏观经济疲软，棉花供应庞大，对郑棉维持空头思路。
　　但由于外围市场活跃，棉花受资金关注度较低，下跌顺畅性较差，内外盘在关键点位仍有支撑，关键位难以下破，内外盘均以震荡为主，内盘区间在19800-20000间，建议逢高介入空单。考虑到下年度收储存在不确定，建议现货商在1401合约卖出套保。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936