一、2012/2013年度棉花产量

　　针对产量综合分析，新疆种植面积变化巨大，自2012年4月预计2450万亩，后来逐月增加至2012年12月10日公布2750万亩，产量370万吨（新疆棉花收购已经95%比例），尤其2013年1月9日公布面积2950万亩，产量410万吨。比上个月面积一下子增加200万亩，产量增加40万吨，超乎预期和想象（不排除人为或其他因素）。（为做最坏打算，以下计算均按照预估的产量计算）
　　截至2013年1月16日，国家收储565.4万吨。这部分棉花包括1-4级符合收储标准的棉花，及受灾地区的5级棉花。按照剩余天数（45个工作日左右）平均每天1.0--1.5万吨的收储量计算，截至3月31日收储结束，收储总量大概在610--630万吨，（考虑春节因素及符合交储棉花资源将逐步减少的原因）
　　二、国家收储
　　截至2013年1月16日，国家收储565.4万吨。这部分棉花包括1-4级符合收储标准的棉花，及受灾地区的5级棉花。按照剩余天数（45个工作日左右）平均每天1.0--1.5万吨的收储量计算，截至3月31日收储结束，收储总量大概在610--630万吨，（考虑春节因素及符合交储棉花资源将逐步减少的原因）
　　三、企业消化
　　目前国内每月消化棉花在60万吨，因内外棉价差过大，导致外棉占70%左右，内棉只占30%，合国内每月消化内棉在20万吨左右。从2012年收储（9月1日起至次年3月31日截至）开始，至2013年5月份，9个月时间总共将消化内棉180万吨左右，剔除春节及统计不完善因素，预计总消化量在130万吨左右。
　　四、目前国内市场可用资源分析（内棉）
　　2012/2013年度棉花总供应：（20120901—20130831期间）
　　1、国产棉：722万吨
　　2、收储：610万吨
　　3、正常消化：130万吨
　　按照预估产量计算722-610-130=-18万吨。综上所述，2012/2013年度国内棉花产量刚好可满足收储及日常的企业消化。
　　五、抛储
　　目前抛储的32.5万陈棉，结束后将抛除新棉，但国家对转圈棉严格禁止，会要求企业不能用在除日常生产以外的其它用途，所以导致即使新棉到了企业，也无法用于期货交割。
　　六、棉花期货仓单
　　3月31日，2011/2012年度的棉花仓单将被全部注销，仅有新棉可用于交割，截至2013年1月16日，通过郑州商品交易所查询有效申报的仓单总数是7200吨。
　　七、期货持仓
　　期货持仓截至2013年1月17日，棉花1305合约持仓180000手，单边9万手，合计45万吨。
　　总结：如果棉花持仓没有出现大幅下降，那么很有可能会出现逼仓行情，因为在5月份，空头已经没有办法从市场上获得足够的棉花用于交割。多头很可能会趁机拉高期货棉花价格，来迫使空头在不利于自己的价格平仓。
　　注：虽然棉花基本面不支持棉花价格大幅上涨，但理论上只要控制了市场上的足够资源，就可以影响价格，使价格脱离基本面。所以此次逼仓行情是可以期待的。
　　操作建议：做多CF1305合约，成交价格：19400-19600，止损条件：棉花出现连续大幅减仓或交易所仓单有效申报连续大幅增加。关注本计划后续提示。

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