美棉小幅收涨。隔夜经济数据良好，美股及粮食类商品上涨，美棉小幅收涨，3月合约结算价72.49，涨43点。美股周二收盘涨跌互见，惠普股价暴跌拖累道指走低。
　　伯南克对财政悬崖发出警告。美联储主席伯南克周二发表讲话称，美国就业市场仍远未达到健康状态，暗示美联储可能暂时还不准备缩减债券购买计划的规模。他表示，失业率正逐步下降，但仍远高于长期可持续水平。认为现在判断第三轮债券购买计划的效果还为时过早，但他指出，自宣布推出这项计划以来，公司债券和房屋抵押贷款担保证券的收益率已经显著下降。他警告称，若决策者未能找到避开财政悬崖的途径，美国经济就可能走向衰退。他敦促议员们确保相关措施不会影响美国脆弱的经济复苏。
　　新疆站台160万吨储备棉。截止11月21日，新疆站台共有储备棉160万吨，储备棉新入库量大幅增加。截至11月18日一周，由于进疆空盖车少，储备棉日装运180车左右。铁路局先保证出口物资的装车，再运其他物资。另外，成都局、郑州局、武汉局限装。
　　南疆籽棉收购价下滑。11月中旬以来，阿克苏地区籽棉品级下降、棉农交售的热情恢复，籽棉的收购价也逐渐下滑。20日40%衣份、12%以内水份三级籽棉阿克苏、巴楚等地基准收购价降至9元/
　　公斤，40%衣份、13%以内水份四级籽棉的收购价降到8.50－8.60元/公斤。一是临近收购结束，一些内地包厂的企业计划11月底前后停止收购，棉农担心无处交售；一是气温下降，籽棉水份上升，企业担心皮棉回潮大无法交储，因此拒收增多。南疆很多企业不得不竞拍乌鲁木齐力源库甚至北疆仓库，以期尽快实现交储和回收资金。
　　籽棉价格未回落，企业经营困难。河北邯郸地区轧花厂开工率不足，除少数400型棉企保持收购，200型棉企难以入市。当地收购籽棉价在3.80-3.90元/斤（衣分37-38%，水分12-13%），棉籽价格在1.05元/斤左右，较昨日上调0.02元/斤，现货小包四级皮棉出厂价在18000元/吨（毛重，不开票）。在交储支撑下，籽棉价格难以下调，加之人工成本不断增加，轧花加工经营困难。
　　5级棉交售活跃，企业赴外地采购。河北省的衡水五级棉收购展开，棉农交售积极，进度加快。21日，当地5级棉主流价格为3.65-3.7元/斤（衣分36.5%-37%，衣分上下浮动1%，价格相应浮动一毛钱左右），较昨日涨0.05元/斤。棉企虽然大量收购，但严格控制成本。目前5级棉的加工成本为17250-17300元/吨，能保证200-300元/吨的利润，企业试图薄利多销，均加大收购力度，并赴外地采购。
　　收储成交突破300万吨。21日计划收储150820吨，成交62740吨，成交比例41.6%，较前一天增加15960吨。新疆库点计划收储31000吨，成交31000吨，成交比例100%；内地计划收储119820吨，成交31740吨，成交比例26.5%。收储累计成交3009100吨，新疆累计成交1735720吨，内地累计成交912340吨。
　　棉纱市场低迷，坯布积压严重。四川纺企销售棉纱不畅，且利润偏低，坯布积压情况严重。坯布市场出货气氛不佳，报价偏稳，实际成交价稳中有降，部分企业库存积压，降价抛货。年底来临，企业普遍有回笼资金和降低库存的想法，对后市预期不好，厂家出货意愿较强。油价回落，涤短市场恢复平静，交投气氛走淡，主流多平报观望，江浙1.4D涤短市场主流10550-10650元/吨现款自提。
　　郑棉走势继续分化。21日，郑棉维持近强远弱的格局，1301合约盘中上冲19830后出现回落，与1305合约价差扩大至700元以上，1309合约盘中持续下行，目前已破19000整数关口。电子撮合延续弱势。
　　郑棉1301收于19800，涨75点，1305合约收于19095，持平。当日总成交7.8万手，较前一交易日增加9094手；持仓30.8万手，增加554手。
　　21日期货撮合1301合约价差扩大至830元/吨，为两合约诞生以来最高水平，20日为695元/吨。
　　21日，期货仓单为614张（24560吨），较20日减少9张。
　　21日，由于近强远弱格局持续，郑棉1305合约和1301合约负价差扩大到-670元/吨的新高，20日为-595元/吨。
　　目前所剩仓单量2.4万多吨，随着近月价格持续上涨，仓单流出减缓；收购市场上，河北受灾地区5级棉交售活跃，企业能保持一定利润。加工企业全力交储，现货市场棉花资源减少，市场报价上涨，但下游纱价出现回落，纺织利润压缩。国际方面，新棉大量上市，贸易商大量采用40%关税通关，国际棉价暂受支撑，近期市场传言国家从国际市场订购外棉，但目前消息并未落实，建议关注本周美棉出口签约数据。继续密切关注棉花政策。操作上维持偏空思路，远月合约逢反弹适量沽空。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936