行情综述
　　上周国内外棉花价格行情的基本情况为：基本延续上周走势，内外棉价格继续反方向进行。内外棉价差保持在4000元/吨以上。
　　内地现货皮棉价格继续保持小幅上涨，但是涨幅很小，基本保持平稳水平。CNCottonB上周五为18759元/吨，周涨跌2元/吨。CCindex328指数周五为18651元/吨，周涨跌14元/吨。
　　郑棉期货主力合约价格涨幅较大，郑棉期货1301上周上涨155元/吨。主要是因为上周一有关部门发布暂停抛储通知，促使隔天期货大涨所致。因此国内棉花基差结束前周走强趋势，反而走弱，基差达-1000以下。
　　外棉现货价格上周趋势整体先涨后跌，整体仍然是跌势，跌幅大于国内皮棉现货涨幅，但是周五价格环比有所上涨。CotLookA上周下跌0.8美分/磅，折1%关税价格下跌127元/吨。FCIndexM指数下跌0.39美分/磅。
　　纽约棉花期货主力合约继续下跌。9月14日，美联储推出的QE3计划提振商品市场，ICE期货则以全天最低价开盘，随后一路走高，并且基本挽回了本周以来的全部跌幅。外国分析人士表示，虽然棉花市场基本面依然欠佳，但棉价完全在外围市场的掌控之中。但是之后随着基本面各种利空氛围的影响力太过强大，ICE期棉最终还是上涨动力不足回落。这也与之前我们的预期一样，在基本面疲软的情况下，宏观面的利好刺激是维持不了多久的。目前，国际棉花市场以悲观情绪为主，考虑的利空因素主要包括：最新美棉出口报告不如预期，数据显示9月中国制造业放缓，北半球产棉国新棉陆续上市，造成供应压力增加。
　　正因为内棉继续上涨，而外棉下跌，且外棉跌幅大于国内棉花涨幅，所以内外棉价差扩大，上周五达4190元/吨，但较前一周有所下降。
　　另外，郑棉期货远月合约1305与近月合约1301价差有下跌趋势，上周五价差为85.
　　籽棉收购行情
　　目前国内新棉陆续上市，上市进程较顺利。
　　籽棉收购价格虽然自收储启动之后一直涨势较大，但是上周有小幅回调，但是幅度极小，基本企稳。上周五内地籽棉收购参考价为8.72，较上周一下降0.01。新疆籽棉收购参考价为8.94，与周初持平。而棉花加工企业皮棉加工成本上周增加，周五参考成本价为20014元/吨，但是较前一周有所下降。
　　受7月下旬、8月上旬、9月下旬几次强降雨影响，山东主产棉区棉花产量和质量下降，减产10%以上，预计亩产籽棉460斤左右。目前德州地区以四级棉和五级棉为主。由于前期收购成本过高，近几天部分企业已停收观望。
　　抛储第三周成交量依然较小，交储企业逐渐增加。
　　基本面消息
　　1、美棉出口周报显示中国需求悲观
　　2012年9月20日，美国农业部公布了2012年9月7-13的美国棉花出口报告。当周，2012/13年度美国陆地棉出口净签约量为4.47万吨，主要买家为中国、土耳其、墨西哥和秘鲁。中国大陆当周净签约19414吨，较上周减少68%，占总签约量的43%；装运21092吨，较上周增长134%，占总装运量的52%。
　　当周，2012/13年度皮马棉出口净签约量为0.32万吨，主要买家为印度、中国(0.06万吨)、埃及和洪都拉斯。皮马棉出口装运量为0.26万吨，主要运往印度、巴基斯坦、中国(0.05万吨)和孟加拉国。
　　因为此次美棉出口周报结果未达到之前预期，所以给棉价造成利空压力，使国际棉花市场对棉花未来需求状况产生悲观预期。
　　2、北半球产棉国籽棉陆续上市
　　9月份是北半球产棉国棉花上市全面展开的时期。随着新棉的大量上市，将给棉花市场带来不小供应压力。
　　3、有报道称，今年中国不再增发棉花进口配额，这也对国际棉花市场造成较大压力。
　　总结：目前国内外棉花市场依然是背道而驰的状态。主要原因还是内外棉市场走势受不同因素主导。全球棉花市场基本面仍是利空，后期外棉看跌较多。而国内仍然在收储政策保护下表现出抗跌性，后期内外棉价差可能将扩大。