陷于恐慌情绪中棉花市场跌幅加大，周四（5月17日）郑州棉花期货延续跌势，主力1209合约开盘18995元/吨，午盘收报18720元，较16日结算价下跌465元，跌幅2.42%。

　　走势上看，1209合约已连续多日创下新低，处于绝对的熊市，近期适合日内偏空交易。郑棉即使反弹，空间也将十分有限。稳健投资者空单设好止赢持有或逢低逐步获利了结，锁定利润。无单者以暂时观望为好。从时间上看，郑棉真正的反转可能要等到7月底或8月份。

　　宏观方面，希腊限于政治僵局，中国经济增速减缓；产业方面，美国农业部（USDA）报告利空，配额尘埃落定，国内棉花市场政策变量进入空档期，下游需求形势重归主导地位。目前国内现货皮棉价格较低，对下游企业存在一定的吸引力，近期在顺价销售情况下皮棉成交有望增加，纱线市场继续低迷。期货市场上，郑棉1209合约已经低于当前对应等级棉花的现货价，已是反向市场，说明市场未来棉花需求形势不看好，现货价格也逐步加深。宏源期货建议，投资者在下行趋势中不猜底，顺势而为，欲做多者应等待底部信号出现。

　　USDA5月供需报告的情况，大幅调高了2012/13年度中国及全球的期末库存。从库存消费比来看，也是再次刷新纪录高位。从盘面表现来看，就是连续的大幅下挫。目前仍没有止跌。

　　外盘方面，受需求忧虑拖累，期棉收跌，美棉ICE7月合约下跌2.19点至76.97美分/磅。