ICE美棉延续涨势。隔夜美棉继续上涨，近期合约小幅收盘小幅下跌，5月合约结算价91.53，跌40点，7月合约结算价90.72，涨70点。

　　美棉净签约继续为负。据USDA，截至4月12日一周，美国2011/12年度陆地棉净签约-885吨，出运5.94万吨；中国净签约-4854吨，装运3.71万吨。此外，该周美国下年度装运陆地棉净签约8800吨，中国净签约5534吨，巴基斯坦签2495吨。当周中国购买本年度产地可选棉1.2万吨。美国2011/12年度产地可选择棉累计销售26.1万吨，其中中国购买24.4万吨。2012/13年度产地可选择棉花累计销售2.39万吨，其中中国购买近2万吨。这是美棉净签约连续第三周为负，一方面是美棉已经超卖，棉商在用其他产地棉花替代美棉，一方面是中国进口企业缺少配额，取消前期签约。后期这种负签约的现象或继续出现。

　　加工企业停工，棉市仍然偏弱。时至4月下旬，各地棉市资源萎缩，行情偏弱，棉市加工很不景气，山东菏泽巨野地区加工厂经营困顿，市场纷纷停工避险。质量较好些籽棉到厂价在3.90元/斤（衣分37%，水分12%），质量差些在3.5元/斤一线；四级皮棉出厂报价18600元/吨（带票），五级皮棉出厂报价在17500元/吨（带票），弱五级皮棉报价在16500元/吨（带票），因为需求不佳，成交零星。

　　印度重申出口禁令。9日，印度商务部部长宣布，印度不再签发出口登记证书，不过约34万吨已经签约订单获批出口。印度国内估计，本年度棉花产量约561万吨，用棉量为340万吨。早些时候印度财政部长曾确认已经通过印度棉花公司（CCI）收购42.5万吨印度棉建立储备。但在政府重申印度棉出口禁令后，CCI推迟收购计划。印度官方统计，2011年10月至2012年2月印棉出口近160万吨。

　　进口纱价提高，国内纱价持稳。近期进口棉纱价格不断上调，对国内全棉纱市场有支撑。山东地区全棉纱报价维持，销势平缓，气流纺销量尚可，其中21S、32S需求良好，局部供货偏紧，其余品种走货一般，但进口纱相对较好,滨州某棉纺大厂JC40S报31000元/吨；高密混棉级普梳C32S价23700元/吨；夏津气流纺21S报20000元/吨，滨州气流纺21S报20000元/吨附近，高密气流纺21S报19800元/吨附近，德州全棉高配32支报26000元/吨；绍萧地区全棉纱报价维持，JC32S主流29500元/吨。

　　郑棉缩量震荡。20日，郑棉高开低走，全天维持震荡，成交持仓减少。1205收于20625，跌30点，1209收于21390，跌55点。当日总成交15.2手，较前一交易日减少17.5万手，总持仓53.3万，减少1.54万手。

　　本周初郑棉延续回调势态，随后在资金介入下回升，但上方在21500一线压力较大，遇阻回落。收储结束后，棉花市场供应减少，且政府暂不发放配额，限制进口，但是下游布料纱线走货不畅，因此纺企随用随购。所以棉花市场供应减少和需求不足的现象并存，郑棉也上有压力，下有支撑。由于企业不大量采购，短期内缺口不会显现，但是棉企、纺企库存均偏低，2季度宏观政策有望进一步宽松，随着时间推移郑棉底部有望抬升。短线可在21000-21500内低吸高抛，不突破该区间仍为震荡。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936