ICE美棉下跌。5日美棉出口报告利空，美棉继续下跌，5月合约结算价88.54，跌78点。USDA报告显示最新一周美棉净签约为负，市场担心棉价进一步下跌，后期还有合约被取消。周五（4月6日）是耶稣受难日，外盘休市。下周一开市。

　　美棉净签约为负，装运量创年度新高。USDA5日公布的数据显示，截至3月29日一周，美国2011/12年度陆地棉净签约-3.26万吨，装运8.9万吨，创年度新高。中国净签约-2.4万吨，装运6.18万吨。这是自1月下旬以来美棉净签约首次为负，可能因为1.价格下跌，买方违约，2.美棉已经超卖，3.一些棉商自行操作。此外，下年度美棉净签约2.18万吨，中国净签4876吨。

　　张显斌称行情低迷时不会发配额或抛储。发改委经贸司处长张显斌在苏州洽谈会上表示，棉花市场处于低迷状态下，国家不会下发配额，也不会抛储。这一言论其实不算新鲜，算是官方的明确表态。因为无论发配额还是抛储都会打压棉价，从本年度国家不限量收储、上调滑准税起征点以及推迟发放配额等举措看，政府托市决心较强，而且目前处于春播时期，国家不会出台这类政策把费心稳定住的棉价打下去。他同时也表示，如出现棉价上涨较快的情况，国家也有充足的资源和手段来调控。这至少表明，抛储也要在价格有相当涨幅之后才会进行。

　　疆棉报价无变化，成交少。由于买卖双方僵持，棉企惜售，纺企慎买，节后内地高等级新疆棉报价同节前没有变化。两日，山东、河北、河南等地仓库公检三级新疆棉的报价仍然在20600-20800元/吨（公定，现款现货，带票），兵团三级棉的公定报价一般在21000元/吨以上，高价新疆棉仍是“报价多，成交少”。按规定三月底、四月底前货款企业还贷比例需达到80-90%，因此4月中下旬将有一些囤棉加工企业的资金压力较大。

　　棉纱延续弱势。全棉纱延续弱势，国内大厂低价JC40S税前报价29000；山东临清某纺企半精梳棉纱40S出厂价报28400元/吨；市场JC40S低价成交税后29000元/吨左右。下游坯布积极让利出货，山东JC 60*60 90*88 64" 1/1 细布主流成交5.4元/米，但是成交量一般。面料市场有所好转，成交量小幅上升，商家出货意愿较强。河南C 32*32 130*70 58" 染色面料11.4元/米。

　　报道称四大行3月份新增贷款2946亿。《21世纪经济报道》周五报道，消息人士透露，截至3月末，中国四大国有银行3月份新增人民币贷款2946亿元。中金公司预测，若按照四大行新增贷款份额占全行业比重35-38%测算，预计3月份银行业新增人民币贷款可能超过8000亿元。中国金融机构1-2月份新增人民币贷款1.45万亿元，远低于市场预期的1.8万亿元，部分原因是受到政府对房地产市场调控的影响。

　　郑棉小幅上涨。6日，郑棉盘初窄幅震荡，早盘结束前一波拉涨，最高触及21240，随后回落，午盘平稳震荡，收盘小幅上涨。1205收于20450，涨40点，1209收于21190，涨35点。当日总成交11.9手，较前一交易日增加近7076手，总持仓47.5万，增加4948手。清明节期间，外盘持续回落，节后只有两个交易日，首日郑棉跳空低开，随后低位震荡，1209在21000一线受到支撑，周五商品市场普涨，郑棉小幅走高。

　　上周收储结束，本年度总收储量313万吨；目前棉花行情低迷，且正值春播，国家暂不会抛储，也不会发放配额。这对地产棉有潜在支撑，但是节后纱线行情仍然低迷，纺企随用随购，消费没有明显启动。

　　基本面上供应减少和需求迟滞博弈，技术上1209在整数关口有较强支撑，宏观政策有望出台积极政策，但目前郑棉只能说进一步企稳，做多情绪不浓，操作上短线可低吸高抛。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936