ICE美棉小幅反弹。由于意大利总理计划辞职提振市场，外盘股市商品走强，美元指数回调。美棉盘中一度跌至95.96，随后在空头回补推动下从底部反弹，12月合约结算价报97.62，涨86点。在12月合约首个交割通知日之前，展期交易将继续进行。今晚USDA将公布11月平衡表，市场关注USDA对美棉产量的调整情况。

　　意大利成为欧债危机新焦点。本周意大利成为市场关注焦点，此前市场怀疑该国能否实行一揽子财政紧缩措施。贝卢斯科尼已经承诺，将在意大利国会批准欧盟要求实行的经济改革方案之后辞职。近期意大利国债收益率持续攀升，10年期国债收益率已经升至6.79%，为1997年以来的高位。如此高的举债成本使意大利无法继续为债务融资。外界广泛认为意大利规模太大，难以救助。

　　CPI增速回落，料政策仍微调。统计局发布的数据显示，10月CPI同比升5.5%，为连续第3个月回落，其中食品价格涨11.9%；该数据基本符合此前市场预测；10月PPI同比上升5%，增幅低于预期，未来数月价格传导效应将使物价进一步回落，为政策宽松提供了更多空间，但预计货币政策不会转向，年内仍然保持微调。

　　现货疲软，降雨导致棉花质量下降。近期一些棉区降雨给棉花收购造成影响。安徽安庆地区棉花市场疲软：一是毛棉籽价格已经从月初的1.15元/斤跌至1.02元/斤。二是皮棉阴跌，成交冷清；纺织厂采购较少，且压低价格。三是棉企担心降雨后期籽棉质量及水分受到影响，无法交储。河北一些棉区9月下旬遭遇降雨，对棉农交售不利，棉花产量质量也有所下降，籽棉多以4-5级为主。广宗、威县、衡水收购价3.8-4.05元/斤，等级4级，衣分率35-38%，回潮率15%以下，折皮棉成本18600元/吨左右。

　　新疆内地交储量双双减少。9日计划收储6.52万吨，实际成交28660吨（疆内成交19960吨，内地成交8700吨）。目前临时收储累计成交341680吨，新疆累计成交243400吨，内地累计成交98280吨。近日新疆和内地的交储量均有所下滑，前者是由于公检进度较慢，后者则因为一些地区棉农惜售，收购量不足，无法交储，也有企业担心质量不符合收储标准。

　　郑棉继续区间震荡。11月9日，郑棉继续区间震荡，1205早盘触及日内高点20395，随后震荡回落，成交量略有增加，整体仍然清淡。总成交5.01万，增加1.08万手；总持仓30.2万，减少1454手。1205合约收于20305，较前一交易日涨25点，1201合约收于19990，涨20点。

　　10月CPI进一步确认了通胀拐点，且物价压力有望进一步缓解，这无疑为政府放宽政策提供了更大空间。随着通胀下行，政府有望在控制物价的同时，增强对经济的扶持力度。

　　基本面上，棉花现货清淡，纺织厂采购不积极；近日收储量也有所减少，目前宏观政策逐渐宽松是大趋势，但如果没有收储量的配合，棉价反弹有限。

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