ICE美棉小幅上涨。由于美元下跌，商品普涨，但是棉花基本面偏弱，在卖盘压力下小幅收高，12月合约结算价报97.1，涨24点。截至10月20日，美国已经累计分级检验新棉89.6万吨，其中69.7%符合交割要求。

　　多因素共振，金融市场大幅反弹。24日股市早盘创出新低后反弹，上证综指收盘涨2.29%，深证成指涨2.69%，结束连续4天跌势。商品在午盘全线拉升，铜、沪胶、PTA涨停，其他商品均有不同程度涨幅，白糖早盘一度跌逾3%，午盘翻红，涨幅超2%。

　　汇丰PMI回升，预示经济无硬着陆风险。汇丰银行24日公布的数据显示，10月制造业PMI初值从9月的49.9升至51.1，为5个月高点。该数值高于50表明制造业在扩张。新订单指数也在改善。该调查更侧重于中小企业和民营企业，分析师由此认为中国经济没有硬着陆风险。

　　24日收储近1.4万吨。24日计划收储34100吨，成交13980吨，新疆、湖北、安徽、天津四省市仓库，其中新疆棉成交11160吨，内地棉成交2820吨。目前累计成交37640吨。由于现货清淡，皮棉销售困难，新棉上市量增加，收储量逐渐上升。如果收储量能持续上升，将提振远期合约。

　　保税棉销售面临压力，企业等待新花。据调查，截至10月20日，中国各主港保税棉的数量约10-12万吨左右。有商家反映高等级美棉和澳棉的需求尚可，但是2010/11年度的印度棉和西非棉销路不好，一是美国和印度新棉将在11、12月集中到港，而今年印度棉质量非常好且不限制出口；二是企业认为美棉5月合约将跌破90，而目前国内货源充足，因此不急于采购。

　　郑棉强势反弹。24日，郑棉高开后震荡，午盘和其他商品一起拉升，1205最高触及20595。总成交仅23.9万手，较前一交易日增加10.7万手；总持仓35.1万，增加1.88万手。1205合约收于20290，较前一交易日涨250点，1201合约收于19870，涨115点。

　　对欧债危机的乐观预期、10月汇丰PMI重回扩张领域、对政策放宽的预期以及连续下跌后技术上的反弹需求推动市场上涨，棉花基本面上并无重大利好。现货销售清淡，纺企随用随购。进入11月后，地产棉和外棉供应将进一步上升。如果宏观政策释放积极信号，反弹有望持续，否则将继续面临压力，建议日内波动操作。

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