周四美棉有所下调，7月合约收155.65跌4.21，但从技术指标看，反弹仍未结束，7月合约收盘仍站稳20日均线，外盘仍强于内盘。USDA公布的美棉出口报告显示，美棉连续第八周出现回购，装运量也有所下滑，目前未平仓合约数量远远超过可交割仓单数量，继续逼仓的条件仍存在。国际大宗商品普遍有所回调，但美元指数有所下行，希腊债务危机有望得到解决，依靠打压欧元来稳定美元的方法不能持续。预计美元指数仍有继续下行可能，大宗商品行情仍有继续反弹可能。但国内整体表现将弱于国际。

　　20日郑棉低开窄幅震荡，主力合约25540开盘，盘中最高达25120，未突破昨日高点，形成一个较小的向下跳空缺口，郑棉整体受压5日均线。1109合约最终以25005收盘，结算价较上日跌535，1201合约最终收23215，结算价较上日跌295，,109合约与1201合约价差缩小至1790。截止收盘，郑棉整体减仓3.4万手，成交量增加减少24.7万手，其中1109合约成交量增加18.8万手,1201合约交易量较上日减少5.8万手。从技术上看，各指标指向不一致，但5日线下穿10日线，反弹力度有限，郑棉受压5日线，整体表现偏弱。

　　20日国内棉花现货水平价格继续降低，但棉企、纺企心态稳定，较好的加工利润让棉企收购积极性增加，较低的皮棉成本也降低了纺织企业的购棉成本，由于郑棉已经连续稳定两周，下游纺织企业生产有所恢复，下游订单开始增加。山东部分地区，棉籽较高报价在1.46-1.51元/斤，较上日涨0.01元，油厂停工较多，但购销基本稳定。棉短绒市场较低价格在6300-6500，市场稳定。国内涤纶短纤目前在12650元/吨，较上日平，粘胶短纤国内均价在21300元/吨，较上日跌200。粘胶短纤厂家看淡后市，下游纱线价格较低，但目前销售情况出现好转。

　　郑棉20日走势稳定，市场波动区间明显缩小，1109合约在25000形成短暂平衡，市场期待政策面上打破这个平衡。郑棉市场中性仍以横盘震荡为主，但反弹力度较弱，空方仍占据优势，建议轻仓短线操作为主。