近日，涤纶短纤打破了持续近两周的阴跌局面，以日跌百元的幅度加快下跌，并轻松击破14000元/吨价位继续下行。因迟迟看不到涤纶短纤行情筑底，下游纱线厂家多持谨慎观望心态，在原料库存极低的情况下采用小单补货的方式维持基本生产，等待入市时机，阶段性补货期被一再推迟。与此同时，厂家也为涤纶短纤价格的下跌不止和高库存压力束手无策。

　　4月8日，纽约原油期货大涨至112.79美元/桶，创下2008年9月以来的新高，而布伦特期货也突破126美元/桶，创下2008年7月23日以来最高价位。受此刺激，加之涤纶短纤厂家加大优惠幅度，自4月9日开始，涤纶短纤市场爆发了一轮成交小高潮。

　　此轮行情率先从敏感度最高的福建市场开始，4月9日和10日短短两天，福建地区涤纶短纤成交量逾3万吨，江浙地区成交也明显放量；4月11日，全国各主要涤纶短纤消费市场成交火暴，下游压抑已久的采购热情全面爆发；4月12日，市场表现仍较好，主流厂家产销量超过百吨。短短4日，涤短行业库存快速转移至下游，大厂库存多下降半月有余。此后，随着油价的回落，涤短行情逐渐趋稳，产销走低。

　　笔者认为，在全球加息预期加强以及国内持续货币紧缩的背景下，涤纶短纤后市难以再现之前的牛市行情，即使上涨也以反弹行情为主。

　　从下游来看，因成本提高及人民币升值等因素的综合作用，今年我国纺织服装出口增速放缓，国外部分订单流向印度和越南等东南亚一些价格偏低的市场，致使春节后新订单减少，造成纱线、坯布市场销售并不理想，成交阻力较大。尽管4月纱线价格持续下行，成交略有好转，但行业库存压力仍较大，并占用大量资金，部分小型纱厂停产面积扩大，纱线厂家观望心态较浓，比较关注下半年订单形势。预计短期内涤短市场需求难以持续放量。

　　从涤纶短纤市场来看，经过这一轮集中出货，行业库存水平大幅下降，厂家压力骤减，但后市仍不乐观。按照惯例，三四月本该是传统销售旺季，而涤纶短纤实际销售情况却并没有达到旺季水平，利润水平也下滑至赢亏边缘。当前涤纶短纤行业生产负荷仍偏高，在下游需求没有完全释放的情况下，供大于求的局面仍将存在。且棉花价格振荡下行，涤纶短纤市场看空气氛明显，预计短期内价格仍以弱势走低为主。

　　从上游原料看，由日本地震引发的炒作使亚洲PX价格一度突破1700美元/吨，随着日本当地PX供应的逐渐恢复，PX价格回归理性。考虑到国家持续收紧流动性、人民币升值速度加快、下游需求未见有效回暖等因素，预计短期内PTA依然偏弱势，难以对涤纶短纤行情形成强势提振影响。

　　此外，4月我国棉花开始进入播种季。据统计，新疆、江苏、湖北等地区棉花扩种面积均有较大增幅，今年棉花产量或将明显增长。棉花价格剧烈波动，也致使纱线市场销售难度加大。

　　整体来看，目前涤纶短纤上下游形势均比较疲软，而在纱线厂家完成去库存之前，涤纶短纤需求难有大的改观。后期涤纶短纤行情能否好转主要取决于下游需求能否回暖。