周二美棉上涨，7月合约至157.51，涨3.06，主要因市场炒作美国天气，目前美国中南部遭遇洪水和龙卷风，而西南部得州地区局部干旱。国际大宗商品涨跌不一，其中油价、金价调整，大宗农产品继续回落。美元指数略有反弹，但仍处于相对低点。

　　4日郑棉平开低走，1109合约最高达26595，最低25805，盘中破前期支撑26100。郑棉主力1109合约最终收25830，比上一交易日收盘价跌665，当日结算价26185，较上日结算价跌210。郑棉继续增仓，截止收盘郑棉整体增仓32336手；主力合约1109合约增27132手，1201合约增仓5578手。交易量较上一交易日增加32.1万手，整体成交量达190.3万手。从技术上看，1109合约日线MACD指标向下，KDJ处于超卖区，日线均线呈现空头排列，且仍处于下降通道中，整体走势仍偏弱。

　　4日国内皮棉现货继续下跌，棉副产品行情有所下调。中国棉花价格指数（CCIndex328）26597元/吨，跌41，429级棉到厂均价25791元/吨，跌13。棉籽价格继续下调，目前国内均价在1.49元/斤，较上日跌0.01，山东棉籽较高价格稳定在1.52-1.55元/斤，较上日平，棉短绒价均价在9037，较上日跌235，国内较高短绒报价在9000元，多数报价在8000左右，市场成交不好。国内涤纶短纤目前在13420元/吨，跌30，粘胶短纤国内均价在23100元/吨，较上日跌50。

　　宏观方面，央行公布了《2011年一季度中国货币政策执行报告》，表示下一阶段要根据形势发展要求，继续运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。分析认为，央行报告透露的信息反映货币政策将不会放松，引发市场忧虑。但从央行调整货币政策的节奏看，基本以每月上调一次存款准备金率及每两个月上调一次基准利率为主。清明节过后刚加过息，5月份继续加息的可能性不大，预计将继续上调存款准备金率0.5个百分点，并同时加大公开市场操作力度，再次净回笼资金。

　　现货市场，由于山东魏桥今日继续下调皮棉采购价格500元，目前三级在25000元/吨，4级在24300-24700元/吨。再次引起市场的恐慌，目前部分棉企交棉意向积极，但企业接收并不积极。籽棉收购市场，由于皮棉持续下调，部分囤棉的农民态度转变，交售籽棉积极，但多数棉花加工厂不敢收商品市场每日研究报告棉，多数停收，目前4级棉收购价格在4.5元/斤左右，按照棉籽价格折算，皮棉收购成本在20000附近，从3月份到现在，收购成本下降近8000元，与皮棉现货下调幅度基本一致，已经接近国家公布的临时收储价，但按照目前的收购成本算，皮棉现货仍有继续下调的可能。

　　郑棉继续维持中线偏弱思路，建议空单继续谨慎持有，可尝试逢反弹介入空单，关注政策变化及广交会订单情况。