9月29日(周二)，近几日棉花交易持续疲软，市场参与者专注于履行远期合同，尤其是出口合同。在这种情况下，现货交易零星，价格在4.19-4.22雷亚尔/磅窄幅波动。

需求方面，由于制成品销售表现不佳，企业仅按需购买棉花，并且/或者压低出价。卖方则因此前签订的合同而资金充裕，导致现货市场新销售需求下滑。

9月21-28日期间，CEPEA/ESALQ棉花指数(8天付款)下跌0.41%，9月28日收于4.2107雷亚尔/磅。9月部分时段，该指数累计下跌3.53%。不过，截至9月28日，国内价格平均比出口平价高0.4%。

据数据，截至9月29日登记的2024/25年度作物合同总计146.7万吨，相当于Conab估计的巴西产量的36%。2025/26年度登记的合同总计112.4万吨，相当于Conab预期量的27%。其中62.43万吨面向国内市场，38.77万吨用于出口，11.18万吨为弹性合同。

对于2026/27年度作物，至少已有40.8万吨成交，相当于Conab预测量的10%。2027/28年度仅登记3.2万吨。

在马托格罗索州，马托格罗索农业经济研究所(Imea)9月7日发布的最新数据显示，2025/26年度棉花已有75.52%完成交易，高于去年同期的68.37%和过去五年75.12%的平均水平。2026/27年度的交易也在加快：已有39.34%的产量完成交易，高于2025/26年度同期的27.82%和过去五年34.48%的平均水平。

出口方面，巴西皮棉出货量在9月加快。在18个工作日中，出口16.6万吨，比2026年8月发货量高55.8%。尽管加速，但数量仍比2025年9月低7.3%。日均发货量为9200吨，比去年同期日均8130吨高13.3%。

国际市场，Cepea计算的出口平价(FAS)在9月21-28日期间上涨3.9%，在桑托斯港(圣保罗州)收于4.2590雷亚尔/磅(0.8161美元/磅)，在巴拉那瓜港(巴拉那州)收于4.2695雷亚尔/磅(0.8181美元/磅)。这一走势受到CotlookA指数上涨的影响，该指数是远东交货棉花的国际基准；同时，期间美元兑雷亚尔升值2.19%，9月28日至5.219雷亚尔。