【本月特点】国内外棉价均上涨

【后期走势】国内市场：新疆棉处裂铃吐絮阶段，前期高温天气导致棉田长势分化，预计棉价高位震荡运行。国际市场：美棉主产区持续干旱，全球供给预期偏紧，但国际纺织需求尚未明显回暖，预计棉价区间波动运行。

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(一)国内棉价上涨。新疆棉区持续高温，新棉进入吐絮关键时期，市场减产预期升温，叠加国际棉价大幅上涨，共同推升国内棉价。市场按需参与储备棉竞拍，轮出全部成交，成交价稳步抬升。8月，国内3128B级棉花月均价每吨17963元，环比涨1.5%，同比涨18.0%。郑棉期货主力合约CF701月结算价每吨17060元，环比涨8.1%，同比涨21.0%。

(二)国际棉价大幅上涨。美国主产棉区高温干旱，美棉优良率持续走低，叠加美国农业部(USDA)下调全球棉花库存，全球棉花供应收紧预期上升，带动国际棉价大幅上涨。8月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅95.90美分，环比涨7.9%，同比涨22.0%。

(三)内外棉价差缩小。8月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨14357元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低3606元，价差比上月缩小742元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅94.24美分，1%关税下折到岸税后价每吨15732元，比国内价格低2231元，价差比上月缩小663元；滑准税下折到岸税后价每吨15909元，比国内价格低2054元，价差比上月缩小475元。

(四)1-7月棉花进口量同比增加，纺织品服装出口额同比增加。纺织市场需求偏弱，储备棉持续轮出分流部分外棉采购需求，叠加内外棉价差有所收窄，棉花进口量环比回落，受去年同期基数较低影响，同比显著增长。据海关统计，7月我国进口棉花9.16万吨，环比减16.6%，同比增71.1%；1-7月我国进口棉花102.6万吨，同比增1倍。7月我国纺织品服装出口287.96亿美元，环比减1.6%，同比增7.6%；1-7月我国纺织品服装出口1747.48亿美元，同比增2.4%。

(五)纺纱量环比减少，纱线价格环比略涨。据国家统计局数据，7月我国纺纱量181.4万吨，同比减2.2%。据《中国棉花工业库存调查报告》，截至8月初，被调查企业纱产销率94.4%，环比升2.9个百分点，同比升3.4个百分点；库存为24.9天销售量，环比增3.0天，同比减14.5天，比近五年同期平均水平减少4.4天。受棉花价格上涨带动，纱线价格小幅上行，但终端订单尚未集中释放，纱价上涨幅度有限。8月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨23503元，环比涨0.8%，同比涨13.7%。

(六)全球棉花产量、消费量调增，期末库存调减。美国农业部(USDA)8月预测，2026/27年度全球棉花产量2561.2万吨，比上月调增8.2万吨，比上年度减3.6%；消费量2676.3万吨，比上月调增21.1万吨，比上年度增1.7%；贸易量954.1万吨，比上月调增10.4万吨，比上年度减3.8%；期末库存1517.2万吨，比上月调减33.5万吨，比上年度减6.8%；全球库存消费比为56.7%，较上年度减5.2个百分点。

(七)预计后期国内棉价高位震荡，国际棉价区间波动。国内市场：新棉临近集中采收阶段，后续集中供应将缓解当前现货偏紧格局，但受前期高温影响，棉田长势分化明显，市场减产预期仍对棉价形成底部支撑。储备棉持续轮出补充市场现货，纺织厂原料采购以刚需补库为主，预计棉价高位震荡运行。国际市场：美棉主产区持续干旱，新棉存在减产预期，全球棉花供给预期偏紧对棉价形成支撑。国际纺织需求尚未明显回暖，约束棉价上行空间，预计棉价区间波动运行。