本周聚酯链期货呈冲高回落走势，不过现货端表现要明显强于盘面。今日在油价连续回调背景下，聚酯链全线重挫，收盘乙二醇跌逾2%，其余品种跌超4%。

PX供应方面，随着威联、盛虹、福化等装置陆续重启，国内PX负荷从6成偏下的低位大幅回升至77%附近，亚洲装置也有一定幅度提升。新装置方面，华锦阿美PX装置预计在10-11月释放。9月中下旬福化、海南炼化、扬子石化等部分装置计划重启，乌石化停车2周，国内供应有望进一步抬升，不过亚洲炼厂原料受海峡通航制约，负荷大幅提升难度较大。

PTA前期检修装置重启进程持续推进，供应回归的大方向没有改变，周期内逸盛大化重启，加之上周福海创等装置重启或提负，本周期国内整体产量持续提升。虽平衡表累库幅度扩大，但美伊局势无缓和迹象，主流生产商发货卡顿，现货流动性趋紧，国内现货市场延续强势格局。

MEG的强势主要来自进口端的供应收缩。受中东局势影响，到港量持续处于低水平(上周到港预报仅3.6万吨)，港口库存继续下降至14.3万吨，可流通现货依旧紧张。尽管国内产量持续回升、聚酯负荷下行使得供需紧张格局趋于缓和，但低库存现实仍对价格形成支撑。

近期聚酯瓶片供应端持续收紧，整体检修与降负超千万吨产能阶段性退出市场，行业开工负荷持续回落，日产量减至37902吨。前期供应宽松局面有所扭转，部分货源流动紧张，导致持货商低价惜售。

终端织造方面，终端织造对当前丝价的接受度明显减弱，面对高价带来的不确定性风险，多数企业不愿主动追高，甚至开始筹划减产。在旺季来临前出现逆季节性回落。在各类成本大幅上涨背景下，下游对传统“金九银十”旺季预期也趋于谨慎。

国内供应仍有增量预期，终端订单不及预期，聚酯端维持偏低负荷，平衡表累库幅度进一步扩大，然而中东局势缓和，油价回落压制市场情绪，预计PTA或高位承压。