外盘受累于美联储加息预期、收割压力走软，国内新棉上市预期与下游需求复苏乏力持续施压，市场情绪依旧悲观。郑棉周四延续弱势，主力2701合约在万六关口短暂停留便一路震荡走弱，下探逾5个月新低15770元/吨，下跌1.09%。

美国新棉上市带来季节性供给压力，美联储加息带动美元走强，加之油价下跌，共同压制ICE期棉下跌，但对极端天气的担忧限制了跌幅，ICE交投最活跃的12月合约下跌0.14%。

国内新疆主产区新棉上市进入倒计时，尽管本年度生长季遭遇高温扰动，但从机构调研及预测数据看，减产幅度相对有限，减产预期正在被市场消化和修正。新花零星收购价从9元/公斤高位持续回落，对盘面支撑力度有所减弱。

传统金九旺季成色不足，需求恢复不及预期，纺企成品去库节奏缓慢，高库存压力仍未实质缓解。棉价下跌进一步激化市场买涨不买跌情绪，织布厂、服装厂暂停集中备货，普遍采取随用随买、刚需采购的策略，导致新增大单、长单稀缺。储备棉竞拍热情也随之下滑，呈成交率下降、加价幅度明显缩窄的态势，反映出下游对后市信心不足，原料承接能力边际减弱。

对于后市，广发期货认为，供应端，新疆棉产量预期下调幅度有限，轧花厂新棉收购意愿偏弱，另外抛储持续但成交率有所下滑；需求端，国内金九银十传统旺季订单回暖力度偏弱，新增秋冬大单、长单数量有限，在棉价持续下跌背景下，下游采购更趋谨慎，纺企多采取随用随买策略。预计短期内价格走势偏弱，关注前低附近支撑力度。