9月15日(周二)，近几日巴西棉交易步伐放缓，因市场参与者专注于履行定期合同和装运，而对现货市场新交易的兴趣较低。ICE期棉近月合约下跌也抑制交易。此外，买卖双方在价格和/或批次质量上的分歧限制成交，仅偶尔达成交易。

9月8-14日期间，CEPEA/ESALQ棉花指数(8天付款)下跌0.44%，9月14日收于4.3750雷亚尔/磅。本月迄今，该指数累计仅上涨0.24%。本月部分时段(截至9月14日)，国内价格比出口平价低0.1%。

国际市场——Cepea计算的出口平价(船边交货，FAS)在9月8-14日期间上涨3.5%，桑托斯港(圣保罗州)报4.4059雷亚尔/磅(0.8553美元/磅)，巴拉那瓜港(巴拉那州)报4.4164雷亚尔/磅(0.8574美元/磅)。同期美元兑雷亚尔升值1.16%，9月14日报5.151雷亚尔。

巴西供需预估

据Conab(9月15日)发布的数据，2025/26年度巴西棉产量估计为414.4万吨，创纪录高位，较上次报告预测高1.45%，较上一年度高1.5%。增长源于平均单产上修，估计为2053公斤/公顷，较上次调查高1.44%，较2024/25年度高4.9%。种植面积预计为202万公顷，与2026年8月持平，但较上一年度减少3.2%。

截至9月11日，巴西棉收割率为95.6%，1周内推进6.2个百分点，略低于去年同期96.6%的水平。

对于2026/27年度，Conab在9月15日发布的报告中预计种植面积略有增加，可能根据利润率和与大豆、玉米的竞争情况调整。棉花产量估计为415.67万吨，2025/26年度为414.38万吨。Conab预计2026/27年度国内消费为73.5万吨，出口341.1万吨，期末库存273.5万吨。

全球供需预估

美国农业部9月11日发布的数据显示，2026/27年度全球棉花产量为2554万吨，较8月预测低0.3%，较上一年度低3.8%。对于巴西，美国农业部将产量预估上调1.4%至402.8万吨；对于美国，将产量预测下调3%至287.4万吨。即便如此，这些数量分别较2025/26年度低1.3%和5%。

全球消费月度环比持平，为2676.3万吨，较上一年度高1.5%，较预测产量高4.78%。全球贸易上修1%至963万吨。与2025/26年度相比，全球进口预计下降1.8%，出口下降3%。对于巴西，美国农业部将出口估计较8月上调1.3%，与2025/26年度持平。

全球期末库存估计为1521万吨，较上次预测高0.3%，但较上一年度低7.2%。