对于2025/26年度巴西棉产量预测，巴西国家商品供应公司(CONAB)报告从2026年1月、6月、7月的381.8万吨、397.84万吨、405.98万吨，再到8月最新报告的408.5万吨，呈一路较大幅上调趋势；巴西全国棉花出口商协会(ANEA)发布的8月供需表，2025/26种植季巴西棉产量预计为417.8万吨，较6月预测上调17.2万吨，环比增长4.3%。随着2025/26年度巴西棉采收、加工的持续推进(截至8月28日当周，2025/26年度巴西棉收割率为80.6%)，部分巴西棉花加工厂、出口企业、国际棉商判断，CONAB仍有可能小幅上调年度棉花产量预测。

但部分国际棉商、大型贸易企业的反馈，9、10、11月船期巴西棉国内纺织厂、中间商的询价、签约积极性目前并不高，与2025/26年度巴西棉产量预估不断上调的“热闹”形成一定反差。主要原因包括下面三点：一是8-12月纺织厂、进口企业可用的棉花进口配额偏少，企业使用趋于谨慎。从海关统计看，2026年1-7月我国棉花进口总量约102.63万吨，考虑到进口一定比例溢量、2025年1%关税、滑准关税配额延至2026年2月底前使用等因素，业内分析，截至7月底纺织厂、进口企业手中尚未使用的1%关税+滑准关税配额仅剩约30万吨左右(包括尚未申请的棉花进口配额)；二是受种植成本、运输、前期签约尚可等因素影响，2025/26年度巴西棉新棉“性价比”优势并不明显。据部分棉企报价，目前9、10、11月船期巴西棉M 1 5/32(强力28GPT)基差约6.5美分/磅(对标ICE2612)，9、10月船期澳棉SM 1 5/32(强力29GPT)的基差12-12.5美分/磅；M 1 5/32(强力29GPT)基差10.5-11美分/磅，巴西棉竞争力有待提高；三是纺织厂、贸易商担心9、10月船期巴西棉短绒率高、马值偏大、水份稍高，因此更倾向于签约11月以后船期一致性、可纺性更好的巴西中期棉。部分纺织厂表示，前期装运的巴西旱地资源占比偏高，不仅长度一般，且马值、含杂也普遍不理想，生产中高支棉纱配棉、排单有一定影响。