今日乙二醇主力午前强势，午后承压走低，报5718元/吨，下滑0.14%。此轮乙二醇价格上涨的核心驱动力是进口收缩导致的港口库存持续去化，期现市场同步走高。

自中东冲突爆发以来，乙二醇进口通道受阻，进口量显著下滑。往年乙二醇月均进口量约为60万吨，今年6月骤降至12万吨，7月虽回升至26万吨，但受霍尔木兹海峡封锁影响，8月预计再度跌至20万吨以下，9月仍将维持低位。

供应方面，近期多套油制装置已重启，乙二醇负荷回升至高位，截至8月28日，乙二醇综合负荷为70.66%，其中合成气制负荷为69.89%，乙烯制负荷71.07%，煤化工装置短期检修量仍偏多，且9月仍有永城2期延长、渭化共60万吨产能的装置存在检修的可能性，预期到9月中下旬前期煤化工检修装置才逐渐重启，乙二醇负荷至9月下旬预期上升至高位。

当下乙二醇市场呈现持续去库、库存低位的紧平衡格局，截至8月31日部分主港库存为14.3万吨，环比下降6.7万吨，目前港口库存已经下降至流动性较为危险的极低水平，这也是市场对于地缘预期的反应如此之大的重要原因。

需求方面，在原料缺乏、加工费压力下，短纤、瓶片的减产量较大，三房巷、逸盛等大装置集中检修，聚酯负荷在旺季来临时逆季节性下降，目前负荷为78.1%左右，接近春节期间的负荷低位，对上游有较大的负反馈。但近期盘面选择忽视需求端利空。

地缘因素持续时间难以预估，且受国内聚酯负荷影响，乙二醇价格上涨逻辑能持续多久存在高度不确定性。重点关注霍尔木兹海峡通航进展、下游接单情况、远月供需预期变化。