印度纺织业正展现出明显的复苏迹象，受纱线需求增强、纺纱利润改善、产能利用率提高、供需关系改善等因素支撑。印度此前在棉价方面相对于国际市场的劣势也已收窄。

360 ONE Capital发布的1份报告显示，印度纺织业经营环境已显著改善，但复苏的速度和可持续性在价值链的不同环节存在差异。

纺纱行业经营状况增强

棉花纺纱行业在过去2-2年半中经历最强劲的季度之一，得益于健康的需求、高利用率水平、纱线价差的大幅改善。

印度此前在棉价方面相对于国际市场的劣势也已收窄。与此同时，产能关闭、新增产能有限，有助于改善纺纱行业的供需平衡。

不过，2季度棉价的大幅上涨已成1个关键隐忧。若纱线价格未能同比例上涨，原料成本上升可能对纺纱利润构成压力。

因此，纺纱厂能否将上涨的棉花成本转嫁给客户，预计仍将是该行业的关键观察指标。

重要需求驱动因素

随着来自中国的需求增加，印度纱线的前景也有所增强。中国国内棉价走高，提升进口印度纱线的经济效益，为印度纺纱厂创造额外的需求来源。

报告显示，印度月度纱线出口量从约9500-9700万公斤增至约1.1亿公斤，其中中国占据增长中的显著份额。报告预计，短期内这一需求将继续保持支撑作用。

下游行业显现复苏迹象

改善不仅限于纺纱环节。纺织行业也呈更好的经营状况。

服装制造商报告订单可见性良好，家用纺织品厂则受益于美国市场需求增强、产能利用率改善及产品组合优化。

对于更广泛的纺织行业而言，国内原料可获得性改善、采购灵活性的增强，预计将为行业价差创造更为有利的环境。

出口表现保持积极

官方数据显示，2025/26年度印度纺织品和服装出口(含手工艺品)达325339亿卢比，较2024-25年度的319573.2亿卢比增长1.8%。

尽管全球需求波动、投入成本变化、贸易相关挑战不断，印度在2025/26年度对逾100个目的地的纺织品和服装出口仍较上一年度实现增长。

需求改善、纱线出口增强、利用率提高、采购灵活性加大，共同为纺织行业提供积极的宏观背景。不过，持续复苏将取决于该行业在保持需求和保护利润的同时，能否有效管理更高的棉花成本。

需求的可持续性、棉花成本上涨的有效转嫁，预计仍将是决定当前改善能否转化为持久复苏的关键因素。