据青岛、张家港、上海等地部分棉花贸易企业、国际棉商的调查、估测，截至8月25日中国各主港棉花库存总量约61.5-62万吨(保税+非保税)，继续呈小幅增加趋势。其中保税棉库存以巴西棉、澳棉、美棉、土耳其棉、西非棉、墨西哥棉等为主；已清关人民币资源则以巴西棉、澳棉、土耳其棉、哈萨克斯坦棉、非洲棉(主要是坦桑尼亚、咯麦隆、科特迪瓦、苏丹等产地)、印度棉、美棉居多。青岛及淄博、潍坊等周边保税库棉花库存总量约54.5-55万吨，占比接近全国港口棉花库存总量的90%。

虽截至8月下旬中国各主港棉花库存总量同比增幅或超过110%，但部分国际棉商、大中型棉企业判断，9-11月港口棉库存总量仍有较大上升空间。

一方面，2026年9-12月棉花进口配额紧缺趋势突出(再次增发滑准关税棉花进口配额的“窗口期”渐过)，有需求的纺织厂只能“望保税棉/船货兴叹”。据统计，2026年1-7月我国棉花进口总量已达102.63万吨，推算8-12月待用1%+滑准关税棉花进口配额总量或已降至30万吨左右(含企业尚未申请的棉花进口配额)。

另一方面，近期随着ICE期棉强劲反弹(基金逼仓的风险升高)，涨幅明显高于郑棉，因此1%关税(或滑准关税)进口巴西棉等成本与内地库新疆棉报价顺挂大幅收窄，保税、船货外棉竞争力下滑。8月27-28日青岛港保税巴西棉M 1-5/32(强力28/29GPT)竞价报价88.5-89.5美分/磅；1%关税进口成本14785-14950元/吨(滑准关税进口成本15160-15275元/吨)，1%关税下进口成本与河南、山东、江苏等内地库新疆机采棉报价顺挂收窄至3300-3700元/吨。

再者，2019-2021年度美棉、巴西棉有条不紊地轮出，除等级稍差外，长度、强力、马值等指标仍较好，对港口2023/24-2025/26年度外棉的替代性较强。从部分棉企的挂单、报价看，7/8/9月船期澳棉、9/10/11月船期巴西棉(均为2025/26年度新棉)数量较大，预计8-12月将是集中到港、入库的集中期，再加上中亚棉、墨西哥棉、阿根廷棉、非洲棉、土耳其棉等补充，港口棉花库存总量或仍易增难减，或很快突破65万吨、70万吨。