报告：农业农村部8月供需报告显示，2025/26年度进口量估计值较上月调增5万吨至155万吨，期末库存调增至826万吨。2026/27年度产量预估为634万吨，进口预估为150万吨，消费预估为780万吨，均与上月保持一致；期末库存预估较上月上调7万吨至829万吨。

新疆主产区正值棉花盛花结铃及产量定型的关键期，当地持续高温少雨，大部棉区高温日数明显多于常年，高温加剧棉株蒸腾消耗，田间落花落铃问题突出，加之部分地区虫害加重，棉花长势总体弱于上年，预计单产与去年相比可能出现小幅下降。农业农村部预计2026/27年度中国棉花单产为每公顷2205公斤，总产量预估为634万吨，均与上月保持不变。市场各方对国内棉花减产已达成一致预期，但对减产幅度判断仍存在分歧。有机构因高温预计棉花亩产下降20-30公斤，也有观点认为高温持续天数有限，影响可能不及预期。

今年新棉上市前的青黄不接阶段，储备棉投放增加市场流通货源，有效补充新棉上市前的市场供给缺口。储备棉销售正式启动以来，吸引纺织厂持续参与竞拍，截至8月12日，累计挂牌出库销售144301吨，日均挂牌约8,000吨，成交率达到100%。纺织行业仍处传统淡季，秋冬订单尚未集中释放，内外贸新增订单整体不足，纺企成品库存消化速度偏慢，纺企备货较谨慎，对原料采购仅以维持现有生产周转，刚需补库为主。

综合看，国内棉市处旧作压力减轻、新作预期不明的过渡窗口期。新疆主产区持续高温少雨天气引发市场对新棉单产的担忧，减产预期有所升温。与此同时，储备棉常态化轮出保持100%成交，持续补充新棉上市前的现货供应。纺织行业仍处传统淡季，秋冬订单尚未集中释放，市场短期呈多空因素交织局面，等待新棉产量形势明朗、下游旺季需求启动的进一步指引。中长期看，新棉减产逻辑尚未被证伪，仍是市场强支撑底色。但储备棉持续投放带来的供给增量、外部贸易环境的不确定性，将限制棉价上方空间。