棉市本周开局即把目光投向周三的美联储会议，同时交易商也在密切关注天气、出口需求、华盛顿方面可能影响农业政策的进展。

周三的美联储会议将是本周最重要的经济事件。尽管市场预期利率不会发生变化，但交易商将高度关注沃什主席的讲话，以寻找货币政策路径的线索。任何暗示美联储计划在更长时间内维持高利率的信号，都可能支撑美元并给包括棉花在内的大宗商品市场带来压力。

随着美棉进入关键生长阶段，天气仍将是市场关注的焦点。本周初，棉花带大部分地区预计将出现高温天气，随后可能有零星降雨。预报的变化，尤其是得州西部地区天气变化，可能会使天气升水持续存在于市场中。

华盛顿方面也可能吸引一些关注，因参议院将在8月休会前推进几项农业优先事项，包括围绕《农业法案》的讨论及1项额外生产者援助提案。尽管仍存在诸多障碍，但任何进展都可能对秋季的农业形势产生重要影响。

周四的出口销售报告将提供对需求的又一次审视，而周五的CFTC交易商持仓报告将显示，在经过数周的买入后，基金是否继续增加其持仓。

市场回顾

上周棉花期货大多收高，天气担忧和外部市场的强势帮助抵消持续的需求忧虑。ICE交投最活跃的12月棉花期货合约收于79.98美分/磅，当周累计上涨1.72%。

周初，交易商消化几条支撑性消息。中国储备棉拍卖依然获得良好认购；中东局势再度紧张推动油价上涨；得州西部部分地区炎热干燥的天气为市场增添一些天气升水。到周末，棉花带部分地区迎来零星降雨，限制进一步涨幅，但天气预报依然好坏参半，天气因素仍占据市场核心位置。

美国最新干旱监测显示，经历干旱的棉花种植面积比例从46%降至42%。即便如此，棉花带各产区的作物状况仍参差不齐，一些地区受益于及时降雨，而另一些地区则继续受到高温和水分不足的困扰。随着作物进入关键生长阶段，得州西部预计将再次迎来3位数华氏度的高温。近期的降雨改善部分地区的条件，但作物长势差异仍很大，未来1周的天气对于确定单产潜力至关重要，尤其是旱地棉田。

周五的CFTC交易商持仓报告显示，管理基金连续第2周增加净多头头寸，指数基金也为净买家。持仓结构依然具有支撑性，但随着市场进入夏末时段，交易活动已开始放缓。

经济与政策展望

地缘政治紧张局势仍是上周的焦点，但周末局势有所转变，美国和伊朗连续第2天暂停军事打击。暂停之际，伊朗和阿曼官员恢复旨在恢复霍尔木兹海峡航运的谈判，缓解市场对能源供应中断的一些担忧。受此消息影响，油价在上周短暂突破100美元/桶后大幅下跌。尽管局势仍存在变数，且美国表示所有选项仍在桌面上，但交易商将继续关注中东事态发展，留意紧张局势再度升级并影响能源市场的任何迹象。

美国贸易代表办公室正式宣布对60个经济体征收301条款关税，税率为10%或12.5%，自7月24日起生效。作为公告的一部分，孟加拉国、印尼、柬埔寨、马来西亚将获得关税配额，允许这些国家的某些纺织和服装产品在使用美国棉花和纺织原料的情况下，免缴新关税进入美国。虽该规定对美棉提供一定支持，但这些国家并非美棉的最大进口国，因此近期影响有限。此外，未来公告中是否会纳入更多国家仍有待观察，若如此，将对需求带来更有意义的提振。

供需概况

美国农业部(USDA)最新的出口销售报告显示，7月16日止当周，当前年度美国陆地棉出口销售净增51287包，较前周增加49%，但较前四周均值减少12%，其中对中国净销售为15,475包。中国是最大买家，其次是越南、印度、孟加拉国、墨西哥。

美国陆地棉出口装船为276313包，较前周增加29%，较前四周均值增加15%。越南再次位居装运目的地首位，其次是巴基斯坦、土耳其、印度、孟加拉国。对中国出口装船为2108包。

尽管装运量较前周有所改善，但美国在本年度剩余周内仍需平均每周装运约35.5万包，才能达到美国农业部当前1220万包的出口预测，使得这一目标越来越难以实现。

皮马棉销售量为3200包，主要由印度购买；出口装运量为8000包，越南、印度占最大份额。