隔夜国际油价回撤，地缘题材炒作存降温迹象，今日聚酯链多数飘绿，乙二醇相对偏强，PTA午后跳水逾2%，收盘报5560元/吨。周产业链价格上涨，伊朗加强海峡航道管控，美伊打破停火协议，市场担忧海峡再度封锁影响供给，原油止跌修复成本，带动商品及板块情绪。

近期美伊军事摩擦加剧，导致霍尔木兹海峡商船通行受阻甚至基本停止。叠加当前市场处国内检修兑现、进口尚未到港的时间窗口，低库存与现货紧平衡对价格形成明确支撑。上周乙二醇港口库存降至新低。

PX占PTA生产成本的90%以上，其装置正处年内检修窗口，盛虹炼化、海南炼化、浙石化等多套百万吨级装置相继停车，涉及产能超过900万吨，单月产量损失80-90万吨，PX行业开工负荷下探至59.4%。亚洲整体开工负荷同步下滑至56.6%的年内低位。

4月起，国内PTA行业掀起1场规模空前的集中检修潮，全行业停车、降负涉及产能一度超过2200万吨，占国内总产能的20%以上。PTA日度产能利用率一度降至约60%，触及2021年10月以来的最低点。6-7月待检修装置规模依旧较大。从装置检修计划看，PTA产能利用率将维持低位运行。后续需关注两点：一是加工费修复至高位后，PTA装置检修的实际兑现率是否下降；二是已停车装置的重启进度。截至7月初，国内PTA社会库存为305万吨，相较4月的高点累计去库140万吨。去库周期已延续3个月，绝对库存水平低于过去两年同期。

需求端暂未进入旺季，但修复预期正在兑现。目前，聚酯行业综合开工负荷为80%，处近年同期偏低水平，同时终端纱厂、织造厂原料库存处近3年低位。8月开始，随着纺织市场秋冬订单旺季的到来，纱厂、织造厂势必补库，聚酯行业开工负荷也将随之抬升。尽管海外纺织服装需求整体较弱，但内需的季节性补库足以承接供应边际增量，避免供需格局快速转向宽松。

地缘风险有缓和迹象，商品情绪走弱，产业端无甚实际驱动，日内现货价格随成本下沿对待。预计华东PTA现货商谈价格在5770-5860元/吨。