近期印度决定免征棉花进口关税，此举旨在确保纺织工业获得优质棉花供应。受此政策影响，预计在2025/26年度印度棉花进口量将增至600-650万包(每包170公斤)。

因此，2026/27年度于10月开始时，结转库存预计将增加约42%，达到850万包以上。

印度棉花协会(CAI)数据显示，截至2026年5月底，印度棉花进口量已达435万包，较去年同期同期的330万包增长近32%。该协会此前预计，在截至今年9月的当前年度棉花进口量将达到470万包。

印度棉花协会作物委员会主席AtulSGanatra表示：“截至5月底，已有435万包棉花运抵印度港口。近期关税豁免政策实施后，我们预计本年度还将额外进口150万包。本年度棉花进口总量可能达到600-650万包。”

进口增加将推高期末库存

在近期召开的会议上，印度棉花协会维持对2025/26年度棉花产量的预估不变，仍为3340万包。Ganatra表示，截至5月底，本年度棉花加工量已完成3223.5万包。

预计本年度棉花出口量为100万包，2025/26年度期末库存预计为855.9万包，较上年度预估的600万包高出约250万包。

Ganatra表示：期末库存增加主要归因于进口量增长。尽管目前国产棉与进口棉价格相近，但纺织厂仍更倾向于使用进口棉，因其纱线收益率高出约4%。使用进口棉生产的纱线在市场上每公斤溢价约7卢比，这使得即使在价格持平下，进口棉花仍更具吸引力。

截至5月底，印度棉花库存估计为1914.4万包。其中约820万包由纺织厂持有，其余库存则由印度棉花公司、贸易商、轧花厂、跨国公司持有。