近期郑棉维持震荡走势，在16000元/吨附近窄幅运行，市场缺乏明确驱动，投资者普遍保持谨慎观望心态。

基本面看，供给端新疆新棉长势整体良好，多地棉株已现蕾，天气影响较前期减弱。棉花现货基差保持坚挺，双29级、含杂3以内资源基差报价维持1200元/吨左右，成交平平。前期“金三银四”订单基本收尾，纱、布环节需求均明显走淡。目前新疆正值古尔邦节假期，当地多数纺企放假，仅少数大厂采取轮休方式维持低负荷生产。

从疆内及山东、河南等地纱厂反馈看，当前行业平均开机率仅维持7成左右。棉纱成品库存继续缓慢攀升，部分纱厂开始调整产能结构，缩减其他品种产能，转向增加40S高紧、精紧纱的生产。目前纱厂平均成品库存周期约25-30天，以中低支纱为主；纱价普遍出现不同程度下调，让利幅度约200元/吨。前期走货偏强的40S热度明显降温，送到价回落至25500元/吨左右；40S精紧纱价格也降至26500元/吨上下。受开机率下调、棉价坚挺影响，纱厂采购多以刚需补库为主，主动囤货意愿不强，当前纱厂棉花原料库存普遍在30-40天。市场普遍预期淡季行情将延续，短期内订单难有明显改善。

郑棉在缺乏新消息指引的背景下，预计短期内仍以震荡运行为主。后续需持续关注新疆新棉生长、天气变化及宏观环境影响，注意风险防范。