昨日聚酯链集体上涨在化工期货中涨幅居前，表现超过成本端。从5月至今文华聚酯链累计跌幅与国际油价跌幅均为10%左右。今日涨势放缓，收盘PX小幅飘红、PTA下滑0.52%。

隔夜国际油价跳水，尽管目前关于美伊双方就延长停火协议达成潜在协议的进展所传出的相互矛盾。但即便霍尔木兹海峡逐步得到解封，亚洲炼厂、石化装置陆续复工复产，因海外原料、成品从生产、运输、运抵国内存在时间周期，也无法快速填补国内供应缺口。因此，聚酯原料整体偏紧格局短期难以根本扭转。

PX行业开工率呈国内相对平稳、亚洲整体偏低的态势。5-7月处国内PX行业集中检修期，中金石化、海南炼化、福海创、辽阳石化、威联石化、盛虹石化等多家主力炼厂装置将陆续停工检修，国内PX有效产能将大幅削减。与此同时，海外2套PX装置也同步进入检修期，全球PX供应进一步收紧。

PTA行业开工率不足60%，处近10年低位。多家PTA龙头企业装置开工率已降至6成，多套设备进入检修周期，且月底还有1套70万吨级大型装置存在停车预期，供应端收缩力度较强。整体看今年4-6月全国PTA计划检修产能达1950万吨，占总产能比重超20%。行业有效产能大幅缩减，导致PTA库存持续下降、现货升水扩大，这是近期PTA期现价格抗跌的主要原因。

本周聚酯行业周度平均产能利用率：80.77%，较上周-0.33%。产量小幅下滑的主要原因是，即便周内有恒海新装置投产、恒力等装置重启，但由于仪征、华西减产在前，及新装置负荷并未提满，导致聚酯行业整体供应水平小幅下滑，周内国内聚酯行业产量以及产能利用率小幅降低。

聚酯链供需面也有隐忧，主要来自需求端的负反馈预期。若PX、PTA价格持续走高，原料成本居高不下，将不断挤压下游聚酯、终端纺织厂的利润空间。当下正是聚酯终端纺织淡季，需求端的负反馈风险将持续上升。