今日聚酯链盘面逻辑仍受美伊局势影响，美伊谈判僵局持续，美国重启战火威胁下，国际油价电子盘触及新高，成本端提振下，收盘聚酯链全线飘红，PX领涨2.23%。

自5月22日起，聚酯产业链期货期权将正式引入境外交易者。监管层这一举措有效改善市场情绪、优化远期流动性预期，助力期货盘面上行。不过上周聚酯链受成本端提振相对有限。盘面表现不及原油系品种。因聚酯链需求疲软带来的产业链负反馈拖累。

战争以来，在中东地缘冲突导致航运受阻、亚洲装置集中检修、韩国主力供应商突发不可抗力等多重因素叠加下，PX开工率持续走低，产量大幅收缩，供需格局快速趋紧。2季度国内PX检修计划仍多，因缺原料部分检修计划也可能提前执行。预计PX去库将持续至7月附近，当前国内外负荷均存进一步下降，受原料影响，PX去库幅度或还将进一步扩大。上周福海创1套80万吨PX装置，金陵石化60万吨PX装置，丽东石化100万吨PX装置，浙石化1套200万吨装置延续检修。

4–6月是PTA行业年度检修传统窗口，2026年尤为集中。4–6月行业计划检修产能达1950万吨，占总产能超20%；PTA正处史上最大规模检修潮，PTA负荷加速下降。国内多套装置连续运行18–20个月，已达设备检修周期，恒力、逸盛、新凤鸣等龙头企业按计划开展年度大修PTA供应大幅收缩，由累库转为去库，5月去库幅度较大，PTA供需大幅好转，利于PTA利润修复。

下游聚酯、终端纺织处传统淡季，需求整体偏弱。1季度聚酯产能持续释放，终端需求跟进不足，成品库存累积，4月底聚酯综合库存超30天，高于往年同期。为缓解库存压力，聚酯企业主动降负减产。具体看瓶片方面，在原料缺乏影响下，聚酯瓶片装置负荷难以提升，聚酯瓶片工厂维持挺价，3月以来流通货源持续偏紧，同时出口订单大幅增长，瓶片工厂库存维持在低位，基本面较好，加工费上涨至高位，近期在原料价格下跌影响下回撤。

浙商期货认为，若短期霍尔木兹海峡重新开放，供应危机逐渐解除，聚酯板块估值将承压，但考虑到海峡封锁时间较长，且产业链存在补库需求，价格下行空间有限；若海峡依然封锁，供应危机持续，聚酯板块估值将拥有较大的上行空间。