周二大涨后，瓶片期货持续高位调整，尽管隔夜国际油价大涨，但在节前避险情绪下，今日瓶片报收8654元/吨，下滑1.14%。

隔夜国际油价升至新高，美、布两油价格逼近中东冲突爆发以来最高点。据央视新闻报道，美国总统特朗普表示，他将继续对伊朗实施海上封锁，直至伊方同意达成一项能打消美方对伊核计划担忧的协议。市场对中东供应长期中断的担忧加剧。但今日聚酯链反应平淡，或受假期避险情绪影响。

瓶片原料PTA多套装置陆续公布检修计划，原料供应趋紧进一步推升成本。瓶片自身供需面也偏紧，行业联合“反内卷”减产20%后，企业开工率维持在低位，工厂库存同步下降。此外美国制裁恒力石化也引起市场对聚酯链品种供应端担忧。

近期瓶片出口新接订单比重(60%以上)已超过内销，这主要得益于海外Indorama公司受不可抗力影响及中东物流受阻，国内瓶片工厂库存可用天数已降至7天略偏下水平，处绝对低位。大量海外订单涌向国内，形成“内需平淡、出口火爆、库存反降”局面，为瓶片需求提供“缓冲垫”，使工厂没有因内销不畅而降价。需要注意的是，随着前期出口订单集中交付，3季度出口订单的连续性有待观察。

刚需方面，年初以来瓶片价格大幅上涨，下游消化需要时间，饮料消费具有很强的刚性，其需求并未根本性消失。目前，多数饮料企业暂时选择内部消化，以应对成本压力。随着夏季饮料消费旺季到来，下游刚性补库需求大概率会爆发。

业内人士提示，需重点关注下游补库意愿、地缘政治变化、聚酯产业链开工变化。当前，虽瓶片下游“备货需求温和，无集中补库”，但“五一”假期后下游启动补库，其力度将直接决定瓶片价格上行的空间和节奏。