【概要】本周，国内棉价依然受供应偏紧预期影响延续上涨态势；国际棉价先是在美棉主产区旱情加剧消息影响下上涨，之后受美棉出口签约量下降影响出现回调。

一、价格回顾

国内方面，新棉播种总体顺利，实播面积逐步明朗，棉花基差保持坚挺，下游棉纱成交基本平稳，随着商业库存去库加快，本年度后期供需偏紧预期逐渐强化。当周郑州棉花期货主力合约结算均价16123元/吨，较前周上涨464元/吨，涨幅3.0%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17469元/吨，较前周上涨516元/吨，涨幅3.0%。

国际方面，尽管市场对主产区旱情加剧的忧虑仍存，但近期美棉签约数据表现疲软，国际棉价于4月22日出现回调，均价仍高于前周。当周纽约棉花期货主力合约结算均价79.67美分/磅，较前周上涨1.97美分/磅，涨幅2.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价88.41美分/磅，折人民币进口成本14785元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨548元/吨，涨幅3.8%。国内棉价高于国际棉价2684元/吨，价差较前周缩小32元/吨。

纺织市场方面，内外纱价格同步上涨。国内C32S普梳纱均价22605元/吨，较前周上涨313元/吨，涨幅1.4%；主要进口来源国C32S普梳纱均价22761元/吨，较前周上涨269元/吨，涨幅1.2%；常规外纱高于国产纱156元/吨；涤纶短纤价格上涨29元/吨至8085元/吨。

二、市场形势展望

宏观市场方面，美伊谈判陷入僵局，中东局势有进一步恶化迹象。继4月22日伊朗拒绝出席新一轮谈判后，美国虽延长停火但再次释放军事威胁，并持续封锁霍尔木兹海峡，双方谈判陷入僵局，中东局势显现进一步恶化的迹象。本周国际油价再次攀升，布伦特原油一度突破107美元/桶，周涨幅约16%，国际货币基金组织警示，若冲突持续数月，2026年全球经济增速或降至2%；截至3月下旬，2026年度美国退税平均金额3521美元，同比增11.1%，推动当月零售销售额环比增长1.7%、同比上涨4%，服装店销售额同比大增7.2%。4月以来，随着退税发放高峰逐步消退，叠加油价走高，纺织品服装终端消费需求或受到压制。工信部发布新政引导建设中西部和东北地区纺织集聚区。近期工信部发布《关于开展2026年度纺织产业集聚区建设工作的通知》，明确引导中西部、东北地区充分发挥地域文化、特色产业及边境贸易等优势，因地制宜打造特色纺织集群，高质量承接和发展纺织服装产业，提升产业链供应链的安全稳定。同时以消费升级为导向，培育具备创意设计潜力的集聚区，增强区域经济互补性，提升产业整体竞争力与可持续发展能力。

棉市方面，美棉旱情加剧，印度、越南纺服出口表现分化。截至4月19日，美棉播种进度达11%，较近年均值高1个百分点。据美国干旱监测中心数据，4月21日美棉主产区干旱占比攀升至98%，同比增77个百分点；尽管短期降雨概率有所上升，但土壤墒情能否有效缓解仍有待观察。2025/26年度澳大利亚棉花已加工检验约5万包，长度达到1-5/32英寸及以上的占比超95%，且强度多数超过30GPT，品质整体优异。印度受中东局势扰动与美国关税政策影响，3月份纺织品服装出口明显走弱。印度工商部数据显示，当月出口额29.12亿美元，同比下滑14.02%。越南纺织品服装出口回暖态势凸显，据越南国家统计局数据，1季度出口额105.4亿美元，同比增2.3%，其中3月出口38.2亿美元，同比增4.4%。国内新棉播种提速，纺织旺季收尾需求转淡。国内新棉播种进入最后阶段，整体进度快于去年同期。纺织传统旺季渐近尾声，下游需求逐步转弱，据国家棉花市场监测系统调研，截至4月初，被调查企业棉花平均库存使用天数约43.9天，环比减少2.8天，纱产销率为103.9%，虽环比提高4.7个百分点，但企业开机率88.9%已较前期高位有所回落。纺企多以消化前期订单为主，产销水平较旺季高点小幅回落，原料采购偏向保守，以刚需补库为主。

综合来看，全球棉花供需偏紧趋势没有改变，但国际油价高位运行将持续加剧通胀并压制纺织品服装终端市场消费。美国总统特朗普计划于5月访华，双方能否在经贸谈判方面取得积极进展难以预料，市场对此保持观望，叠加我国纺织旺季步入尾声，需警惕棉价高位回调及波动加剧风险。