3月11日(周三)，巴西棉花产业预计将再度迎来里程碑式的1年，预计2025/26年度(去年7月至今年6月)棉花出口量将达到1450万包纪录高位，较前一年度增加150万包。若实际确实如此，那么这将是出口连续第3年破纪录，有助于巩固巴西在全球棉花贸易中的主导地位。

出口量大幅增加得益于产量迅速增长，后者则是受助于收割面积的扩大与单产的改善。不过，出口增速并未赶上产量扩张步伐，国内消费基本保持不变。因此，预计2025/26年度期末库存将攀升至创纪录的502万包，这将是连续第3年增长。

过去3年里，充足的供应施压于巴西国内棉价，这与全球市场的疲软趋势相吻合。

2025/26年度前半年，巴西棉花出口量同比增长6%。其中对中国、孟加拉国、土耳其、印度的出口量增幅较为明显。

越南上一年度曾是巴西棉花的主要进口国，但今年其进口量大幅减少，转而增加从美国的进口量。

2025年12月出口量创下月度新高，这表明该行业在产量激增的情况下仍能有效管理物流。在桑托斯港口出现拥堵后，出口商也开始多样化使用港口。在2025/26年度上半年，近10%货物运输通过除桑托斯以外的其他港口，这一比例是过去五年平均水平(4%)的2倍有余。

展望未来，巴西国家商品供应公司(Conab)预计2026/27年度棉花产量会减少，原因是预期单产下降及投入成本高企和棉价低迷导致的种植面积缩减。不过，较高的期末库存可能会缓解对出口的潜在影响。

全球看，预计2025/26年度全球棉花产量将达到1.2099亿包，全球棉花消费量将为1.1858亿包。虽产量同比增加，但消费量较前一年度变化不大，使得市场基本面相对平衡。

对2025/26年度全球棉花出口量预估为4390万包，全球棉花期末库存预估则上调至7639万包。