报告：中国农业农村部公布3月农产品供需形势分析报告，中国2025/26年度棉花供需形势预测与上月保持一致，单产预估维持每公顷2229公斤，总产量保持664万吨不变。对进口量和消费量预测数据分别为140万吨和760万吨，均与上月预测值维持不变，期末库存预估也保持829万吨不变。

解读：3月农业农村部对中国棉花供需形势预测与上月保持一致，但将棉花均价小幅上调。传统纺织旺季金三银四到来，加之美国关税政策调整利好纺织品出口，纺织厂春节后迅速复产复工，整体开机及产销均已回升至正常水平，新增订单有所下发。据中国棉花网数据，截至3月5日，全国棉花销售率71.9%，同比增19.2个百分点，较过去四年均值增23.5个百分点。表明节后补库需求确实存在，皮棉销售较为顺畅。但棉纱涨价幅度明显低于棉花，棉纺厂即期利润不升反降，企业新增订单依然有限，金三银四旺季成色待验。

随着新季春播临近，市场关注焦点逐步转向新年度种植计划。新疆维吾尔自治区政府工作报告提出，2026年新疆棉花总产量将稳定在560万吨左右，较2025年减少9.2%。新疆棉花目标种植面积预计较2025年大幅缩减500-700万亩，是近年来种植规模调控力度最大的一次。尽管市场已明确新棉种植面积将收缩，但棉农种植棉花的收益仍高于小麦玉米或等于粮食作物，因此尽管去年籽棉收购价有所下跌，多数棉农仍保持较强的植棉意向，各方对新疆植棉面积减少的实际执行力度存在明显分歧。

综合看，新年度供应收缩预期为盘面提供底部支撑，且原油上涨带动化纤价格走高，对棉花的替代优势有所减弱，使得棉花相对竞争力提升，对需求形成一定支撑。尽管市场对传统旺季充满期待，但金三银四旺季成色待验，若金三银四订单如期下达，刚需补库动力有望推动郑棉突破前期高点；若需求持续不及预期，则不排除震荡回落的可能。密切关注下游订单持续性、种植面积兑现情况、关税政策落地效果，并防范地缘冲突等不确定性因素带来的波动风险。