3月2日(周一)，在上周美国对伊朗发动军事打击之后，本周的局势显然不会平静下来，棉市出现波动。

美东时间28日凌晨，美国和以色列对伊朗发动“先发制人”打击，伊朗随后反击，这使得全球不确定性依然居高不下。受冲突影响，油价大幅上涨，围绕霍尔木兹海峡运输受阻的担忧不断加深。如果波动开始减弱，通常会对农产品市场产生支持作用。

除地缘方面的进展外，本周还需关注美国的就业报告和失业率数据。预期较为保守，但若报告结果强于预期，可能会被视为美联储鹰派立场的信号，并可能推动美元走高。

总体而言，本周主要数据发布较少，但政策方面的消息仍会很多。市场可能会根据宏观发展情况和贸易政策方向来做出判断。此外，人们的注意力也将逐渐转向春季种植的预期情况。

总体而言，本周主要的经济数据较少，但政策和全球新闻方面的内容较多。焦点已转向风险市场需要承受多大伊朗局势带来的压力，价格走势可能会随着事态的发展而变化。本月的棉花供需数据将于下周二公布，随后在本月底将发布种植意向报告。

市场回顾

上周期棉市场走势起伏不定，但尽管价格波动频繁，洲际交易所(ICE)交投最活跃的5月棉花期货合约上周四结算价报65.61美分/磅，较前周仅下跌2美分。

上周棉花期货交易区间相对狭窄，市场迎来3月合约的第1通知日，并消化持续存在的关税不确定性。

有关关税的新闻报道在最近的法院裁决和随后的政策调整之后仍存在分歧，这使得国际市场仍不稳定，限制明确的方向。On-call持仓继续减少，因种植者利用近期的价格优势削减风险敞口。尽管仍处净空头状态，但投机交易者也引起关注，取得自2024年11月以来最大的单周净买入，并在近期的上涨行情中显示出平仓迹象。

出口和现货方面的贸易活动均改善，不过出货量仍是一个问题，因市场仍在寻找更明确的需求信号。种植预期仍是首要关注点，特别是在得克萨斯州最南部的地区，因为种植工作即将展开。西得克萨斯、俄克拉荷马、堪萨斯地区的保险价格定为69美分/磅，南得克萨斯地区价格则略低一些，为68美分/磅。

整周的交易活动都很活跃，各方面的参与度都很高。合约持仓量增加5301手，达到328852手，认证库存继续增加，增加6721包，达到126178包。

经济与政策展望

上周市场波动较大，股市总体下跌，因关税和人工智能方面的担忧影响投资者的情绪。贸易政策仍是主要驱动因素，新的关税生效及未来行动的持续不确定性加剧市场不安情绪，同时国债收益率下降，因投资者转向更安全的资产。

能源市场在上周后期得到支撑。本周，市场将关注贸易动态和更广泛的宏观信号以确定方向，而美国与伊朗之间不断升级的冲突将成为一个主要驱动因素。中东冲突迅速影响了能源市场，油价飙升，通过霍尔木兹海峡的航运活动也因安全担忧而放缓，因为这条世界上最重要的石油运输路线之一的安全状况变得愈发严峻。该地区的多个能源设施也受到干扰，如果冲突持续下去，可能会引发潜在的供应中断。目前的关键问题是军事行动及相关干扰会持续多久。

本周，农业法案的讨论再次成为焦点，因为众议院农业委员会准备审议新的立法草案。议员们正试图推动这项长期拖延的法案向前推进，但关于支出水平和营养计划的分歧可能会使建立两党支持变得困难。尽管领导层希望能在今年春季推动该法案向前发展，但最终通过的路径仍不确定。

另外，美国农业部宣布1项新的“一位农民，一份档案”计划，旨在简化各机构的生产者记录。该计划将创建一个由农业服务局、自然资源保护局和风险管理局共享的单一档案，减少重复的文书工作，并使生产者更容易参与美国农业部的项目，其目标是提高效率并减少处理行政要求所花费的时间。

供需概览

美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，2月19日止当周，当前年度美棉出口销售净增25.32万包，较前周减少46%，较前四周均值减少12%。下一年度美棉出口销售净增2.97万包。目前约定销售总量占最终销售总量预估的77%，仍远低于五年平均水平，这表明美国在未来几周需要增加出口量并持续进行销售。