春节假期过后，国内化工品市场在地缘局势扰动与基本面差异的双重作用下呈显著分化格局，化工板块迎来关键窗口期。2月25日，融达期货化工品研究员韩冰冰就当前化工品市场的核心逻辑、品种分化及未来机遇进行深入分享。他表示，在原油市场充满不确定性的背景下，国内化工品板块内部已出现显著分化，聚酯产业链相关品种率先显现景气周期特征，而甲醇、PVC等品种则面临较大供需压力。

对于化工品的源头原油，韩冰冰表示，从实际影响看，原油更多是为化工品市场定调整体氛围，而非决定单个品种的强弱走势，品种自身的供需基本面才是核心主导因素。

在韩冰冰看来，当前化工品板块内部已出现严重分化——聚酯链受青睐，而甲醇、PVC承压。他介绍，聚酯链成为强势主线，其背后是行业产能周期的关键转折与供需格局的实质性改善。作为聚酯链核心品种，PTA行业迎来7年产能周期的结束，2026年国内暂无新建PTA装置计划投产，产能扩张进入“空窗期”，而下游聚酯行业全年计划新增产能516万吨，涤纶长丝、瓶片、短纤等细分领域的扩张则将为PTA带来持续的需求增量，行业供需格局正由宽松转向偏紧。

从库存与开工数据看，截至2月13日，国内PTA产能利用率仅74.22%，处近4年低位，低供应格局为价格提供支撑；而节前PTA价格已实现修复性反弹，加工费扩张至400元/吨上方，行业盈利水平显著提升。

与聚酯链的强势形成鲜明对比的是，PVC、甲醇、纯碱、玻璃等品种则陷入高库存与弱需求的双重压制，成为节后化工品市场的弱势板块。韩冰冰介绍，甲醇不仅对伊朗进口依赖度高，还面临高库存压力，后期走势将高度依赖地缘局势变化；PVC受地产下游需求疲软拖累，库存处于历史高位，尽管行业深度亏损带来减产预期，但短期难改弱势格局，走势大概率参考玻璃走势呈“低位震荡、脉冲反弹”的特征。此外，尿素虽迎来农业旺季需求，但受价格指导政策影响。

在看好聚酯产业链的同时，韩冰冰也提示短期风险。他表示，通过历史数据统计发现，市场往往在淡季提前交易旺季预期，而到真正的“金三银四”旺季，由于预期兑现或需求不及预期，商品价格反而容易出现大面积下跌。过去10年，3月PTA等品种价格下跌概率很高。

“PTA价格能否继续走强，关键在于节后终端需求(纺织、服装)能否有效承接上游原料价格的上涨。”他表示，目前终端数据并不乐观，若未来2-3周下游开工恢复速度慢于往年，可能对PTA价格形成负反馈。

对于近期化工品市场的投资策略，韩冰冰建议，以“抓强弃弱”的主线思路，优先布局供需格局改善的聚酯链品种，尤其是PTA这类具备中长期逻辑支撑的标的；对于PVC、甲醇等弱势品种保持谨慎，若参与可选择对冲交易以降低风险。未来2-3周需紧密跟踪终端开工率、下游订单量等核心数据，把握需求验证期的市场节奏。

韩冰冰表示，整体看，2026年化工品行业正处供给格局优化与需求结构转型的关键时期，“反内卷”推动落后产能出清，行业固定资产投资增速转负，半导体材料、新能源材料、机器人材料等新兴赛道的崛起，为行业打开长期成长的空间。