中国春节假期这几天，ICE期棉先抑后扬，累计上涨1.62%。先是受美元走坚和大宗商品普遍走软影响下滑至1周低点63.41美分/磅。随后USDA出口销售报告传来利好佳音，越南、孟加拉积极采购带动美棉出口需求明显回暖，净销量大幅增加至年度高点，加之美元走软进一步增强美棉对海外买家的吸引力。ICE期棉应声而涨，触及3周高点65.72美分/磅。从市场供需层面看，虽美棉出口需求有所回暖，但全球棉市整体供需格局仍存在一定的不确定性。全球经济形势和贸易政策也会对棉花需求产生影响。此外，主产国天气也是影响ICE期棉价格的重要变量。ICE期棉价格未来走势充满变数，投资者需综合考虑多方面因素，继续跟踪美棉出口销售数据、新年度美棉种植意向情况。

NCC种植意向调查：美国国家棉花委员会(NCC)第45届年度早季种植意向调查，美棉种植者计划今年春季种植900万英亩棉花，较2025年下降3.2%。陆地棉种植意向为880万英亩，较2025年下降3.4%，超长绒棉种植意向为16.1万英亩，增长14.0%。

CFTC持仓报告：CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截止2月17日当周，CFTC公布的最新周度持仓报告显示，截止2月17日当周，对冲基金及大型投机客持有的棉花净空头仓位为55733手，较前周增加4407手，连续第四周增加，升至4个月高点。多头持仓为99583手，较前周减少258手，空头持仓为155316手，较前周增加4149手。

USDA出口销售报告：越南、孟加拉积极采购，美棉出口需求回暖，净销量大幅增加至年度高点49.94万包。美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，2月12日止当周，当前年度美棉出口销售净增46.63万包，较前周增加102%，较前四周均值增加70%。下一年度美棉出口销售净增3.31万包。美棉出口装船为17.26万包，较前周减少9%，较前四周均值减少21%。

机构报告：

巴西新棉播种接近尾声，马拉尼昂州、皮奥伊州、南马托格罗索州均已播种完毕，戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州、马托格罗索州种植率也超出90%。巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，2025/26年度巴西棉花种植率为96.5%，较前周提升8.4个百分点，略快于去年同期及五年平均水平。

2月20日，Safras&Mercado表示，2025/26年度巴西棉花产量料下降11.5%至374万吨。

2月19日，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，2月前2周巴西出口棉花149171.94吨，日均出口量为14917.19吨，较上年2月全月的日均出口量13731.46吨增加9%。

假期行情走势回顾：

2月23日，ICE期棉收跌，因投资者将持仓从近月合约移仓，同时关税不确定性持续引发市场谨慎情绪。交投最活跃的5月棉花期货合约下滑0.49美分，结算价报65.14美分/磅。

2月20日，ICE期棉攀升，因美元小幅走低，且利好的出口销售报告提振投资者信心。交投最活跃的5月棉花期货合约上涨1.49美分或2.32%，结算价报65.63美分/磅。

2月19日，ICE期棉小幅上涨，交易商等待数据以获取棉花需求的更明确信号，同时3月合约即将进入首个通知日。交投最活跃的5月棉花期货合约上涨0.38美分或0.60%，结算价报64.14美分/磅。

2月18日，ICE期棉收高，受助于周边市场涨势。谷物、油籽、原油和欧美股市均上涨提升投资者信心，市场人士也在关注美国农业部年度农业展望论坛上公布的作物种植面积预估等数据。ICE交投最活跃的5月棉花期货合约上涨0.12美分或0.19%，结算价报63.76美分/磅。

2月17日，ICE期棉跌至逾1周低位，受美元持坚及大宗商品和股市普遍疲软打压。ICE5月棉花合约下跌0.49美分或0.76%，结算价报63.64美分/磅。该合约盘初一度跌至2月9日以来最低位。

2月13日，ICE期棉自盘中触及的3周高位回落，收盘下跌，终结四连涨，因3月合约首个通知日临近，交易商纷纷平仓。ICE交投最活跃的5月棉花期货合约下跌0.20美分或0.31%，盘中触及1个月低点64.50美分/磅，结算价报64.13美分/磅。当周棉花期货在技术性买盘和合约换月操作的支撑下，呈震荡反弹走势，最终周线上涨5%。