市场受宏观面、资金面的影响，昨日乙二醇主力合约底部大幅反弹，今日午后涨势发酵，尾盘涨停，收盘报3997元/吨。远端供应压力成为制约价格反弹的主要因素，成本端、供需端的多重博弈，进一步加剧短期盘面的震荡整理。

供应端阶段性收缩，是近期乙二醇期价止跌企稳的重要原因之一。2025年11月以来，国内煤制与一体化乙二醇装置陆续停车检修，带来一定供应减量。数据显示，2026年1月22日当周，国内乙二醇周度产能利用率降至61.06%，较2025年11月初下降4.82个百分点；周度产量为38.53万吨，较2025年11月初减少6.71%。

与此同时，海外装置也因经济效益不佳及地缘局势扰动，降负、检修等消息频出。1月以来，台湾南亚、科威特EQUATE、沙特等多套装置相继启动检修计划。1-2月乙二醇进口货源预期减少，与国内检修形成共振，进一步缓解短期供应压力。

需求端的疲软表现则成为制约乙二醇价格回升的核心阻力。近期随着接近春节，国内纺织厂逐步放假降低装置负荷。本周聚酯产量为149.41万吨，较上周减少5.52万吨，环比降低3.56%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：83.62%，较上周降低3.08个百分点。

产量及产能利用率大幅下滑的主要原因是：伴随着春节临近，即便周内有逸盛大化重启及计入新产能，但多套装置检修，如澄高、开氏、大沃、天圣、海南逸盛等部，周内国内聚酯行业产量大幅下滑。

一德期货认为，预计1-3月乙二醇将出现大幅累库，2季度随着春检的落实及下游开工的恢复，乙二醇或进入去库阶段。