一周展望

本周以来，棉市维持圣诞涨势，有助于为农产品市场注入一些活力。能源市场也走高，油价受到对俄罗斯-乌克兰潜在协议进展的谨慎乐观情绪的支撑，尽管围绕伊朗的持续地缘紧张局势继续使市场对头条新闻保持敏感。在数据方面，本周应该是相对平静的1周，但在上周公布强劲的GDP报告之后，对经济的乐观情绪以及对2026年降息的新希望，帮助提振整体情绪。

本周值得关注的关键报告包括周二的12月美联储会议纪要、周三的出口销售报告和周五的美棉On-Call周报。

ICE期棉将于1月1日(周四)新年假期休市，周五将恢复正常交易时间。

市场回顾

ICE3月棉花期货合约上周上涨，并触及逾1个月新高。市场在4个交易日中的3日内上涨，周内表现温和但稳定。3月合约周五收于64.49美分/磅，上涨74点，大部分涨幅在周五收盘前累积。

棉价受到强劲的出口销售报告和更具建设性的宏观背景的支撑。虽由于假期交易时间缩短和圣诞节前后政府关闭，交易相对平静，但成交量略高于预期，价格上涨激励更多的棉农销售。尽管技术指标总体上仍看跌，但最近的价格走势取得有意义的进展，突破几个关键的阻力位。美国商品期货交易委员会(CFTC)周度持仓报告将于1月9日恢复正常发布规律。

过去1周交易时间缩短，但成交量小幅上升。未平仓合约总数小幅增加222手至300537手。此外ICE认证库存降至11600包。

供需概览

美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，12月11日止当周，当前年度美棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99%，较前四周均值增加95%。不过美棉出口装船维持相对较低的13.44万包。越南、中国、马来西亚为主要买家，中国连续第2周出现在报告中。强劲的销售和中国重新燃起的兴趣相结合，为市场提供一些动力。

下一份周度出口销售报告将于12月31日(周三)出炉。美国农业部将继续努力解决与政府停摆有关的数据延迟问题，预计将在1月8日的报告中完全追赶上正常发布进度。

经济和政策展望

由于政府停摆而延迟发布的GDP数据显示美国经济在第3季度加速增长，年化增长率为4.3%，为2年来最快，主要受有弹性的消费者支出和净出口的提振。虽此前与关税相关的进口前期负担对第1季度的增长造成压力，但此后经济已稳定在接近2.5%的平均增长速度，与去年基本一致。对于棉市来说，更强劲的经济背景有助于支持服装需求，并增强出口竞争力，特别是如果消费者支出保持不变，贸易流动在新年到来之际仍活跃的话。